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股友們晚上好

上一篇有很多網友推文及來信詢問權證相關問題

我整理了一些問題一起回答

啊很多人想問小妹是男還女，有沒有共用帳號

小妹在這邊回答：我朋友就是我啦，林盃綽號就叫小妹可以嗎?



Q1：券商怎麼避險?
A1：如果賣出認購，股價上漲就會賠錢，所以交易員會買進個股期現貨來避險。
如果客戶把認購賣回來給券商，交易員就會賣出個股期現貨來解除避險。
(認售就反過來)

Q2：哪家最黑心?
A2：全都很黑。
交易員在盤後都會查權證是誰(分點)買的
如果查出是高手分點，或買的量很大導致避險滑價
隔天可能會這樣來應對：
1.降隱波(降價回收)，多收一些權利金回來，
若客戶有賣回，再把隱波調回來，
若客戶沒賣回，那就再爽收一天時間價值。
2.縮鋪單量、檔數：降低流動性，讓客戶很難賣回，降低避險進出滑價風險
3.拉長鋪單間隔時間：降低流動性，3分鐘鋪一盤看你怎麼賣
4.增加刪單頻率：降低流動性，股價一變動我就刪單，然後N分鐘後再鋪

Q3：要怎麼挑優質權證?或券商?
A3：別傻了，全都是劣質
你各位不信的話就自己買看看就知道，輸多贏少

Q4：啊可是很多人靠權證致富耶?
A4：那你有聽說更多人因為權證財產歸零嗎?
聽說去年好幾間權證造市商都賺超多
疫情爆發後V轉、大航海、大鋼鐵時代一堆小白衝進來賭身家
估計應該有好幾間造市商都賺破億
(券商獲利=+時間價值-發行成本-避險成本-營業費用-資金成本-...
破億耶!!啊誰再賠???)

Q5：現在都2022還在用BS模型?
A5：沒錯！就是這麼古早味！
公開說明書都有寫...請自行查證...
也是情有可原啦，因為交易所在監督造市品質時也是用同樣的模型

Q6：造市商穩賺不賠?
Q6：No，請看A4。
基本上各券商的營業費用都很高(幾千萬)
光造市的軟硬體設備，人員薪資就要燒不少錢
只有時間價值收較多的券商才有可能獲利
但大XX時代一堆小白進來送時間價值，幾乎所有券商都獲利吧
(除了華南因為加權的認售暴倉慘賠數十億之外)
至於平常交投較冷清的時候，某些券商就會靠降隱波來榨出獲利

Q7：亂調參數評鑑怎麼辦?
A7：上有政策下有對策，評鑑是比相對分數
我不要比你爛，我的評鑑分數就會相對高
主流標的顧好，維持在前段班不是什麼難事

Q8：權證這麼好賺幹嘛轉自營?
A8：林盃做了N年，沒聽過賣權證賣到財富自由，自營的倒是不少
另外，有能力自己賺幹嘛要幫公司股東賺?



※ 引述《lizzon (莉森)》之銘言：
: 股友們大家好
: 小妹之前在某券商做權證造市
: 因為實在看不下去黑心券商剝削投資人血汗錢而離職轉戰自營
: 剛好趁現在盤勢差，部位砍光光沒什麼事做
: 決定要來這邊聊一下造市商的黑心行為
: ............
: 一切要先從權證造市的訂價公式開始講起
: 幾乎所有券商都是用Black Scholes公式來做訂價
: 　權證價格 = F(認購/認售,標的物股價,履約價,距到期時間,隱含波動度,利率)
: 算出價格後，再交給程式去鋪買賣單，最後呈現出投資人看到的五檔買賣的樣子
: 從以上公式我們可以發現
: 券商可以控制的東西有很多，包含
: 1.隱含波動度 (直接影響價格)
: 2.鋪單量 (影響流動性)
: 3.鋪單檔數 (影響流動性)
: 4.鋪單時間 (影響流動性)
: 5.利率 (通常不會去動)
: 這就能解釋為什麼有時候股價漲但我的認購沒什麼漲、All in重壓後沒辦法順利出場，
真
: 的
: ...............
: 不小心待太晚，公司準備關門了，小妹我明天再繼續跟大家聊
: 大家有什麼權證問題也可以再底下推文，小妹我會一一解答

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 180.177.116.171 (臺灣)
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有啥好笑
※ 編輯: lizzon (180.177.116.171 臺灣), 03/07/2022 23:31:09
靠權證賺錢就要給讚
好啊 下集
靠權證賺錢就要給讚
現在短線交易太頻繁，一堆瘋狗流殺進殺出，短打比較安全
※ 編輯: lizzon (180.177.116.171 臺灣), 03/07/2022 23:45:13
你大戶可以試試看呀
但造市商的程式也是很厲害，你想攻擊他就減量
隔天降隱波+殭屍造市，看你怎麼玩
※ 編輯: lizzon (180.177.116.171 臺灣), 03/07/2022 23:48:54
最快掛單的就是還沒有賣出的權證，內外盤499鋪好鋪滿吸引你上鉤
你代號都沒遮掉是在截什麼意思的? 炫富?
※ 編輯: lizzon (180.177.116.171 臺灣), 03/07/2022 23:51:25
積極是為了吸引你買，買了之後還能積極再說啦
所以要買權證應該要挑那種未平倉量不多的
造市商比較不會去積極調整參數
※ 編輯: lizzon (180.177.116.171 臺灣), 03/07/2022 23:58:50
懂模型的就會知道其實用哪一種模型都可以
反正比的是相對數字，算的越快就行了
有時候是節目沒梗了，所以請權證商去介紹
股期流動性好的都沒問題
個股選就滿黑了
※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 00:14:26
這觀念不對
隱波30%被降2%，跟隱波70%被降2%，前者降幅相對大，會比較痛

可以買「已經被降過隱波」的權證，因為再降可能就要寫報告囉

但券商還是可以用流動性搞你就是了
※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 00:18:48
精確的說，要挑「同標的 相似規格中 隱波相對低（便宜）的」，但還是無法克服流動性
問題

還有很多眉角，明天再來回一篇詳細的，感謝您的提問
※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 00:40:14
不懂很好，不要來吃人的權證市場
IV降，gamma是升喔
哎呀 要看價內外程度才對，但通常都是討論價平附近
※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 00:42:46
※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 00:44:32
你沒看懂
你怎麼會有這種美好的幻想呢？
券商通常趕快發行新的高隱波權證積極造市
然後把低隱波的權證開殭屍造市到到期

除非波動真的飆太大了，券商才會調高隱波來“停損”，像是疫情爆發時，一些券商直接
調高原本低隱波的台指認售，為的是不要再賣出去增加風險，只有華南後知後覺被當韭菜

※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 00:51:41

也可以選擇“不要玩權證”
也可以選擇“不要玩權證”
也可以選擇“不要玩權證”
很重要！講三次！
這是我這串系列文想表達的重點

※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 00:55:26

你各位為什麼這麼想玩權證呢XD
※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 01:00:07
沒錯 這個又可以寫一篇了
※ 編輯: lizzon (101.10.107.3 臺灣), 03/08/2022 01:10:00
看歸看 買下去就知道了
看他隔天會不會降隱波或是縮量
※ 編輯: lizzon (60.251.51.239 臺灣), 03/09/2022 11:25:50