說好了不再說恆大，但還是忍不住，哈！今天V姐的一位妹妹還來問我，為什麼PTT裡那麼多鄉民在講中國恆大？它是誰？它怎麼了？
面對根本沒在碰金融市場的她
我只回了一句：它就是垃圾！！！
分享目前一些分析師對恆大後續發展的預測
附圖則為微股力專案稍早發的即時新聞截圖
📌 野村分析師Iris Chen預測：基本情境是在政府督查的重整計畫下，要確保恆大能夠交房並付款給供應商，而美元債的投資者將拿回25%的資金，而另一種可能性是由一家國有企業出面完全或部分接管，但這種情況的概率較低。如果市場環境改善，恆大可以更高價格出售上市資產，債券持有人屆時預計會得到30%或更高的受償比例。
在另一種不利情境下，質押資產等一些表外負債將回到恆大表內。這些資產在清償時順序可能優先於美元債，如果表外負債高於預期，債券持有人可能只能拿回不到15%的資金。
📌 CreditSights Singapore LLC的高級研究分析師Luther Chai預計：恆大可能會違約並進入重組。在基本情景下，政府可能會參與到重組過程，但中國不太可能制止違約或被當作最後的「接盤俠」。政府可能會在晚些時候介入，這樣既可解決信用市場中的道德風險，同時確保任何潛在的社會、金融或經濟影響範圍有限。
在樂觀情境下，恆大可以爭取一些時間，提高未來一年的流動性。在這種情境下，恆大可兌付一些最近期限的到期美元債。恆大未來12個月將有兩筆規模可觀的美元債券到期，合計有35億美元需要兌付。恆大旗下很多美元債每1美元買價面值接近30美分。
在最壞情況下，債券持有人可能會血本無歸。 但這種情境不太可能發生，因為這將對中國的房地產市場和銀行業以及恆大供應商等相關公司造成嚴重影響。
📌摩根士丹利分析師：不管是哪家中國房地產開發商重組，各方都會極力避免出現清算情境。如果發生這種情況，持有70%以上恆大股票的董事局主席許家印也將失去大部分身家。
#恆大集團 #許家印 #亞洲高收債 #目標到期債
股票 分析 ptt 在 [心得] 最後一篇分析文，也謝謝股票版曾經的前輩- 看板Stock 的推薦與評價
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今年PO的三篇文章，底下的留言是炮火猛烈
我知道PTT現在股票版的風氣是如何，今天之所以我會來PO文章，
我並沒有要從這邊拿到什麼利益還是人脈等等的資源，
我今天只是單純想要『回報』。
2008年我開始看PTT股票版，當時我是只一個知道1~2檔股票的小散戶，
後來剛好經歷了2008年的金融海嘯，當時我在學生時期就賠了幾十萬，
對於一個沒有收入的大學生，是一筆不小的錢。
後來在2010年台股開始起飛的時候，我省思自己交易的錯誤，
因此我決定要從原本看線型的交易模式，
學習怎麼研究基本面做股票的正統模式。
但當時網路股票的資訊不多，
我也沒有人脈跟管道可以學習，
所以在PTT上努力認識很多厲害的前輩，
學習很多研究基本面的方式，以及甚至我在底下的留言裡面，
在2011年我就找到當時證交所可以看每檔股票每日交易分點的網站，
開始請朋友寫程式，每天自動去交易所下載所有報表，開始做籌碼分析，
持續一直在學習，從一個什麼都不懂的散戶，走到法人研究員兼分析師的位置。
我今年會來股票版PO文的原因很簡單，
我的學習啟發是來自於PTT股票版的前輩，
所以我想要從啟發我的地方回饋我的所學，
吃果子拜樹頭，飲水思源這樣單純的想法而已。
而會挑在今年PO文，是因為我認為今年的行情，
是過去10多年來一個大循環的轉折年，
他會是一個大的修正循環(直到明年中下旬)，
然後長線大修正到低檔量縮整理之後，多頭又會再起。
而因為我經歷過金融海嘯，我知道大修正的可怕，所以我想要提出看法或提醒。
當然有些人認同，有些人不認同，又些人看了甚至很暴怒？
但我不是死空頭，也不是死多頭。交易做多做空只要能賺錢，都是好的交易。
甚至股票或是行情不明的時候，心平氣和的空手觀望看戲也是交易裡面很重要的一環。
也許我看保守或看空的論點有人看了不喜歡，
但這只是我的看法，我既沒有撼動行情的能力，
我也不是你的交易對手，也不是你的仇人，
我看空不代表我討厭你或討厭做多，也不代表你不能做多，
我只是提出我的觀點，做出我覺得『合理的分析並提出提醒的建議而已』。
大家做交易都是為了想要在市場賺錢，
可以擺脫這個低薪年代，財富自由，
我覺得一個持續成長的交易者，不論在做多、做空或空手的時候，
不同方向的看法也能夠聽聽，不認同之處去找出他分析的錯誤，提出自己的看法，
認同的部分可以做為小心之處，這對於交易的品質都是有成長加分的效果。
而如果看到自己不順眼的文章，不認同的論點，就開始冷嘲熱諷，攻擊人家，
也許覺得爽快吧，但我自己不會這樣做，因為我覺得對交易沒有幫助。
我認為交易就是一個，『吸收資訊→分析→決策→調整→吸收資訊』的反覆過程，
所以我一定有看錯的時候，但我會調整，並且對我的交易部位負責做出修正。
那這篇文章我就不寫太多分析了，我只精要的寫重點。
『因為這邊的氛圍好像很討厭這種分析文章，所以我這是最後一篇分析文章，
以後不會再寫了，免得讓很多人看了很反感，真的很抱歉』。
最近的行情在FOMC會議後，市場認為利空出盡、通膨也只是暫時的，
所以美股開始走出一個末升段行情，但亞股相形平靜，
主要是因為美元開始緩步升值，資金正在回流美國。
美元升值的原因有兩個面向：
(1)因為要開始收錢；(2)而開始升值之後因為這幾年海量QE之下，
海外許多企業的美元負債快速增長，所以一旦美元開始升值，
會推升許多海外的借錢方本金跟利息的壓力增加，
(本國貨幣相對美元貶值、海外美元借款利率上升(很多是用短期回購市場的方式借款))，
【上面這一段有興趣可以研究BIS的報告】
並且進一步想要盡快降低美元負債的行為，會驅動美元上升的速度更快。
另外這次的通膨是源自於『供應鏈打結』，
加大量QE『從金融市場外溢到實體經濟』兩個層面推動的，
在目前各國PPI還在上升的狀況下，CPI不可能這麼快下來。
(製造端到供應端至少有6個月延遲時間)。
另外供應鏈問題目前打結的程度評估，至少要半年左右以上時間才有可能趨緩
(虎姑婆說要到明年Q2左右)，所以我認為縱使開始Taper也無法壓制通膨趨勢。
並且通膨會造成短期貨幣市場及回購市場借貸成本增加，
同時推升美債10年債利率走高之下：
(1)將迫使在回購市場層層轉抵押的對沖基金大幅解槓桿的狀況發生，
將會使得其他市場包括股市出現拉回(資產拋售)；
(2)同時在全球有50兆美元將十年債做為定錨利率之下，
所有債券利息將會提高，將會使得借款方借款成本增加，
對於貨幣市場如企業債或是MBS、ABS等債券價格將出現下跌。
並且伴隨者通膨之下，終端消費力道力竭，將導致停滯性通膨發生，
使行情從資金面的拉回接續景氣面的拉回並一路修正到明年中下旬左右(請參考08年走勢)
而前一篇我認為11月可能會修正的看法，因為市場對FOMC會後的反應(走勢)，
我要做出調整，我認為短期內台股還是能守在15200點之上，
要跌破15200的時間點將會推遲到2022/1月左右。
希望不論做多做空的股票版網友，都能在未來的交易路上繼續學習成長，
讓我們可以『打敗邪惡的大財團跟銀行家，或是找出與他們同進退的方式』，
使自己盡快達成財富自由，相信這是大家在股票版看文章找資料共同的初衷吧。
謝謝曾經PTT股票的前輩的提攜與啟發，感謝。
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