昨天分享ETF基本觀念，網友提了幾個問題，我覺得很好：
#留言要你加入群組的都是詐騙
（＃問題1）ETF更換成分股，如果要被換入以及換出的目標股票，在外流通股數太少，是不是會引起被換出以及被換進的股票，股價波動較大？那些股票對投資人來說，在那幾日是趁機操作的好時機嗎？因為知道會被ETF有大幅度的買進或賣出？
答：ETF因為規模的考量，成分股都會優先考慮流通性，例如裕日車（2227）殖利率平均大約7％，但是每天交易量太小，所以就沒有納入高股息ETF。
納入跟提除成分股不會只在一天完成，例如0056這次是在6/21～25更換成分股。拿聯強為例今年被0056剔除，由於0056規模龐大，因此也持有很多張的聯強，剔除過程中自然對股價造成壓力，但這也是機會，我就趁機來撿便宜。
＃我沒有LINE群
（＃問題2）第二個問題比較粗淺，更換成分股要怎麼維持ETF淨值不變？依照要換進來的新股票標的去設定計算權重而達到淨值不變嗎？
答：ETF就是依據指數，例如新的成分股權重是4.49％，基金公司就會每天買一點直到買到4.49％為止，如果要剔除也是一天賣一點，直到賣光為止。基金公司應該不會刻意去維持淨值，反正就是在規定的時間內買進跟賣出，將成分股調整到指數的要求。
ETF通常都會設有緩衝，避免一次更換太多的成分股，造成淨值大起大落。例如0056設有16％的緩衝率，0056有30支成分股，16％就是5支，所以一次最多替換5支成分股，也就是經常看見的『5進5出』。
（＃問題3）最近偶爾會看到0050跟006208在同一天的漲跌趨勢不一樣（一個漲一個跌），在兩隻ETF追蹤標的一樣的情況下，是因為兩檔折溢價不同所造成的短期現象嗎？還是其他原因呢？
答：雖然ETF是追蹤指數，但是持有的權重卻不一定跟指數規定的相同，例如指數規定某支股票的權重是20％，ETF買進20％之後該支股票持續大漲，權重有可能變成25％，要等到下次調整的時間，ETF才會將股票賣出然後調整到20％。0050跟006208追蹤相同的指數，但是他們調整成分股的時間不同（可以投信官網查詢），所以同一支成分股的權重也會有稍許的差異，自行比較就可以看得出來。當然每天的折溢價也會影響表現，例如0050今天折價、006208今天溢價，報酬率就會不同。
但是如果用長期投資的角度來看，上述的變數都可以忽略，ETF的表現還是要回歸指數，這時後就要看淨值跟指數的『追蹤差異』，差異越大的就越不理想，經理費、周轉率….都會造成追蹤差異，一樣可以到官網查詢。
0056折溢價 在 Re: [請益] 關於0056做價差這件事- 看板Stock - 批踢踢實業坊 的推薦與評價
※ 引述《T3T (G.S.M.W)》之銘言：
: 標題: Re: [請益] 關於0056做價差這件事
: 時間: Sun Oct 20 17:20:43 2019
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回測漏洞就不再細說了。
一個「除息後買」、「除息前賣」的
策略，竟然可以因為有一年兩年沒有除息，就之前的相關數據都不回測。
啊如果以後又遇到沒除息怎麼辦？
難道我可以主張 台股4000點以下才all in的策略，回測的時候說，
沒跌到4000 的年分數字就都不算嗎？這是合理的回測嗎？
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: 為啥10月底 ~ 12月初這段期間 是相對低點?
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: 很簡單 牽扯到股市心理學 人性
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: 因為0056標榜高殖利率 所以除息前 很多人會追
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: 除息完之後 沒人要追 買盤收手 股價當然會掉
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: 接著 那些持有的人 看到股價掉 會怕
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: 因為若要再領股利 還要再等一年
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: 這時一些人會想說 乾脆認賠停損 賣掉
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: 買盤就收手了 然後又一波賣盤
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: 當然股價會再掉
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啥股市心理學…
請問你真的懂ETF的價格是哪來的嗎？ETF的價格雖然偶爾會因為較大的
買盤賣盤略偏離淨值，但因為有套利很快就會恢復到接近淨值。
而淨值是怎麼算的？淨值就是由30家公司的股價按權重算出來的。
那麼：
1、請問在買賣 南亞 台塑 中華電 台哥大 台泥這些股票的人？會因為看到
0056除息後的價格突然有些下降，所以也跟著恐慌賣股票，有人這
樣做股票的嗎？ 我是不太相信，你如果說參考台指期或大盤指數我還相信。
2、請問如果0056因為被很多人賣出，價格暫時略低於淨值，經實物交換套利之後，
（即法人或大戶 買入0056、賣出成分股）
是市值200多億的0056價格會被拉高拉回來，還是市值
1兆的台塑、8000多億的中華電、5000多億的南亞……的價格全部一起被拉低？
這兩個問題應該不難解答吧。
在0056根本無力把成分股價格拉低
（不管心理，還是實質交易層面）的情況下
大家再怎麼賣0056，價格也很快就會被成分股股價拉回來。
怎麼會得出因為大家除完息想賣0056，所以
除息後會出現低點啊。這說法理由根本違反ETF的價格變動的原則好嗎？
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這大概只比你信的教主說的，很多人買入0056會稀釋配息好一點而已。
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: 不好意思 我沒有說"最低點喔"
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: 我是說 相對低點
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: 你說之後的月份 會不會比這三個月還低?
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: 當然有可能
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: 但那個我就沒去做功課了 我抓有規律的東西來做研究即可
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: 我只研究該年10月底~12月 到隔年除權息前一天
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: 這兩個點而已 發現幾乎都能買低賣高
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: 但我可沒說可以買最低 賣最高喔
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但你拿出來回測的數據就是「買最低」的數據啊。
拿辦不到的數據拿來回測算什麼。
: → ASG : 就是折價的情況 投信大戶會去將ETF轉換股票套利 10/20 21:08
: → ASG : 最後就是ETF淨值降低但是跌價趨緩最後變成接近市價( 10/20 21:10
: → ASG : 30檔股票的淨值) 10/20 21:10
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: 感謝大大
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: 關於ETF折價溢價 柴鼠兄弟有做一集 講的很清楚
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: https://www.youtube.com/watch?v=pkw1YvcSqyk
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其實ASG大都已經提醒你了，還不懂我才寫這篇。
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: 噓 henryeech : 推低調 不信的人理他們幹嘛xd 10/20 21:11
: ※ 編輯: T3T (36.224.202.200 臺灣), 10/20/2019 21:20:53
: 推 poi4158 : ETF本來就無法準確預測 但這篇寫的很詳細 噓的人賺 10/20 22:18
: → poi4158 : 多少？ 10/20 22:18
: 推 BMEstudent : 我想請問一下 當大家都知道這樣的循環規律 這規律 10/20 22:35
: → BMEstudent : 照理就會不準了呀 10/20 22:35
: 推 ian10911 : 推分析 10/20 22:45
: 推 APC : 0056 就是加減賺，不會飛天 10/20 22:57
: 推 southpeace : 言之有物推 10/21 00:35
: 推 lovemost : 推 10/21 01:23
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.36.229.6 (臺灣)
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※ 編輯: ffaarr (114.36.229.6 臺灣), 10/21/2019 15:30:23
謝謝補充，的確沒錯。但漲跌的部分現金影響不大。
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