Question 1

亞當式檢查海洋首都中的航海家 在Facebook 的評價

Accepted Answer

船舶梯口之管控(換口罩!換手套!)上週，一艘來自菲律賓的懸掛巴拿馬旗的散貨船MV Sanyu進入澳大利亞昆士蘭州的托雷斯海峽水域。該船在抵達前，向昆士蘭海事安全、昆士蘭衛生、昆士蘭警方發起多機構響應之前，它報告澳大利亞當局船上有多名船員身體不適。昆士蘭防疫部門人員登船對船員進行PCR核酸檢測，結果顯示21 名船員中有19名船員感染了病毒；而隨後進一步的隔離檢測顯示，剩餘兩名船員也檢測呈陽性——也即該船全部21名船員全部檢測陽性。據悉，該船來自菲律賓，所有21名船員也均為菲律賓籍。8月5日，昆士蘭海事安全局表示，8月3日時一艘停靠在昆士蘭中部海岸附近的LNG運輸船“Pan Europe”號，報告了11名船員確診病例。該船目前停泊在格拉德斯通附近。目前，昆士蘭海事安全部門正在等待血清學檢測報告，但根據種種跡像初步斷定感染的是Delta變種病毒。“值得關注的是，這艘船上的26名船員中，有23名船員接種了疫苗，但仍有11名船員被感染。”昆士蘭海事安全部門方面說。最近，在印尼成為全球疫情風暴的“風眼”之後，由印尼港口駛出的一艘艘貨船，就如同一枚枚攜帶病毒的“炸彈”，源源不斷運到世界各地，隨時可能在世界某個角落的港口引爆。就最近船上爆發疫情來看，特別是澳洲深受“炸彈”之苦，“炸彈”在此一枚枚地爆炸...疫情期間上船領航,深深感覺: 船上染疫完全是梯口把關鬆懈所致,也就是”山海關守關兵力太薄弱,不嚴謹”,重點放在登記,體溫,然後就長驅直入的”登堂入室”,帶上船的口罩,手套有換嗎???雙手有消毒嗎?梯口到住艙之間有設”緩衝區”嗎?一大堆岸上的”隱性帶原者”直衝住艙生活區,各個都可能是Delta,Delta+的宿主,登記簿有用嗎? 改不掉的”形式主義”才是船舶出港後病毒爆發的媒介,要不然大海之中哪裡來的病毒?  建議船上:1.船舶靠港作業期間,船長應督促梯口值班人員加強梯口之管控,嚴格檢查所有登輪人員證件及個人防護用品的佩帶情況,無關人員禁止登輪,這時應該有船副在旁協助過濾,光靠水手是沒法分辨”進入住艙之必要性”擋不住的!2.梯口值班設置人員應當嚴格配戴口罩及防護手套,在疫情嚴峻的港口(印尼,馬來西亞,越南,泰國等港口應穿戴防護衣,配戴護目鏡3.梯口值班設置登輪人員體溫量測站,體溫超過37.5度及未按規定配戴個人防護用品(包含手套)的人員,禁止登輪4.無特殊情況,不建議船員登陸5.登錄及登船人員佩戴過的口罩,嚴禁帶入生活區,應統一丟棄在密封的回收容器之中(有想到過嗎?)6.船舶應當嚴格設置登輪外來人員的”活動區域”,在主甲板設置理貨間或是接待室.限制代理,理貨,供應商,等外來人員長驅直入進入船員生活區及大/二抬),7.臨時駐船之外國乘客,要求其出示72小時內有效之PCR,並註明來自何處?(班機,船名,旅館),行李要噴灑消毒劑至於船東如未能提供”山海關”守衛將士之裝備(供登輪洽公人員之新口罩,新手套)那就不談了,染疫,非戰之罪.#船舶防疫

Question 2

亞當式檢查麥克風的市場求生手冊 在Facebook 的評價

Accepted Answer

【好文分享】你很難不喜歡沃爾特·施洛斯(Walter J. Schloss) -- 這個老頭用一輩子的時間和50年16%的年復合回報率（已扣除25%費用）告訴華爾街，投資是件簡約的事情，完全DIY也能做得很好。

真正有價值的投資理論在上個世紀30年代，葛拉漢已經幫你弄好了，要做的只是理解與堅持，以及必要的變通。在施洛斯辭世一周年之際，在目前這個經常用“量化”投資來嚇唬人的時代，讓我們再聽聽他那樸素有效的投資方法吧！

施洛斯指出；“我們的投資方式關鍵在於，我們的買入是與市場反向的，正如葛拉漢在《智慧型股票投資人》裡面說的，如果你買股票，就像你買雜貨店，不是買香水，那就對了。

“你必須決定你到底想要做什麽。所以我們決定，我們買那些陷入困境的股票，有賬面價值基礎的，股價在低點附近而不是在高位，那些沒有人喜歡的股票。”

施洛斯的存在，對個人投資者來說應該是個極大的鼓舞，他用自己的經歷和能力證明只要方法對頭，即使是宅在家中也依然有可能成為一個優秀的投資者。

~沃爾特·施洛斯的16個賺錢因素~

施洛斯認為，投資者應該使用一種能夠使他們安穩睡覺的投資哲學。無論選擇了哪種投資哲學，投資者接下來都必須嚴格遵循他們選擇的理念。長期堅持，並且隨著經驗的積累使得該投資理念逐漸變得更加明晰，經過多年的積累最終會收穫良好的效果。在不好的市場年景裡，投資者依然需要對自己的投資理念抱有信心。

沃爾特·施洛斯有自己的16 個投資經驗，他所認為的在股市中賺錢的因素為：

(1)、相對於價值來說，價格是最重要的因素。（如果你買進時股價過高，那麼就算是買了全世界最好的公司的股票，也會變成最糟糕的投資。同理，如果你低價買進一隻股票，哪怕公司基本面平平，也可能會成為你投資組合中的明星。）

(2)、用心建立公司價值的概念，記得股份代表了一個企業的一部分，不只是一張紙。

(3)、以賬面價值為出發點確定企業的價值，要確保公司的債務不大於股權價值。

(4)、有耐心些，股市不會馬上上漲。

(5)、不要因為消息或股價突然上漲而買入，如果專業人士可以這樣做，就讓他們去做吧。不要因為壞消息而賣出。

(6)、不要害怕孤獨，但必須確信你的判斷是正確的。雖然你不能百分百的肯定，但要努力尋找你判斷的弱點。在股價下降后買入，在上漲一定程度後賣出。
(7)、一旦你做出了決定，要敢於相信自己。

(8)、樹立自己的投資理念，並努力遵循它。這正是我找到的成功之路。

(9)、不要太急於賣出。如果股票價格達到你所認為是合理的水平，那麼你可以賣，但人們往往因為股票上漲50%而賣掉它，將賣出與否和盈利關聯。賣出前重新評估該公司的價值，對照其賬面價值看是否需要出售股票。

(10)、當買入股票時，我發現在最近幾年的低點買入是很有用的。

(11)、按照資產淨值的折扣價買入，這比以企業盈利為標準買入更可靠一些。

(12)、聽從你所尊重的人的建議。這並不意味著你要接受它們。記住錢是你自己的，一般來說，保存財富比掙錢更難。一旦你失去了很多錢，這將很難賺回來。

(13)、盡量不要讓你的情緒影響你的判斷。買入和賣出股票，恐懼和貪婪可能是影響它們的最糟糕的情緒。

(14)、記住複利的魔力。

(15)、喜歡股票而不是債券。債券將限制你的收益，通貨膨脹會降低你的購買力。

(16)、小心槓桿。它可能對你不利。

這些聽起來簡單，但在實踐中很難，因為人們總是難以控制自己的情緒。

~超級投資者：沃爾特·施洛斯~

如果世界上有10000篇關於價值投資者的文章，寫巴菲特的至少有5000篇，這倒沒什麼不妥，人們對天才的關注總是不嫌多。但是，在葛拉漢的信徒中，投資高手還有很多，最不容忽視的一個人應該要算是沃爾特·施洛斯（Walter J. Schloss）。

說起來，沃爾特·施洛斯和巴菲特師出同門，他比巴菲特大14歲，曾經也是葛拉漢-紐曼公司旗下的僱員。在為葛拉漢工作9年半之後，1955年開始獨立管理資金，並成立了自己的有限合夥公司，此後一直到2003年他才停止管理別人的錢。

在替合夥人管錢接近50年的歲月中，施洛斯的年復合回報率高達16%，這是扣除了全部費用的結果，而同期標普500指數的回報率只有10%。換句話說，施洛斯的投資期間累計回報率為1240倍。做過投資的人，都知道這是一個多麼驚人的成績，所以，巴菲特後來會稱他為“超級投資者”。
施洛斯偏愛冷門股，經歷了美國的18個經濟衰退，時間甚至可以追溯到伍德羅·威爾遜當總統的時候，這個老派的價值投資者，通過這些危機賺了很多錢，而且使他成為投資史上不間斷投資時間最長的投資者之一。

2008年《福布斯》的一篇採訪中是這樣描繪施洛斯的，“他是個有著濃密眉毛的慈祥的長輩，那種悠閒的方式是賺快錢的投機者無法理解的。他從來沒有擁有過一台電腦，他從早晨的報紙獲得報價。他的財務信息主要來自公司的財報，通過郵遞或從價值線（一家提供財務數據服務的公司）得來的二手文本。”

這一點從他小到被巴菲特戲稱為“壁櫥”的辦公室就可以看出來，施洛斯的公司開始只有他一個人，1973年他的兒子埃德溫·施洛斯加入進來，他們倆從不用證券分析師，也沒有交易員，甚至連個秘書都沒有。更奇特的是，施洛斯父子為了保持獨立性，幾乎不與外界接觸，不去調研也不與公司管理層進行溝通，沒有任何特別的信息渠道，他們只是用簡單樸素的方法作投資判斷。

因此，有施洛斯的存在，對個人投資者來說應該是個極大的鼓舞，他用自己的經歷和能力證明只要方法對頭，即便是宅在家中也依然有可能成為一個優秀的投資者。

~師承葛拉漢~

沃爾特·施洛斯1916年出生於紐約的一個猶太移民家族，幼時家庭遭遇變故，沃爾特高中畢業後沒有繼續讀大學。

1934年，施洛斯進入華爾街，當時正處於大蕭條時期的中期。 20世紀30年代末，施洛斯參加了紐約證券交易協會舉辦的培訓課程，該課程是由價值投資的開拓者葛拉漢教授。

施洛斯一度曾在在Carl M.Loeb公司工作，而葛拉漢也在那裡開過賬戶，這使得施洛斯得以證實葛拉漢確實是按照他授課時所說的方法進行實際操作。從那時起，施洛斯就開始宣揚價值投資理論，即以低於剔除所有債務後的流動資產價值的價格購買股票。

1946年，施洛斯從軍隊中（他參加過二戰）出來後，葛拉漢立即聘請他到自己的公司工作。施洛斯說，他為葛拉漢工作收穫的經驗之一是，葛拉漢有非常嚴格的原則，並且不會偏離。當時，施洛斯做的事情就是幫葛拉漢買那些被低估的股票。

在接下來的9年多時間，施洛斯從葛拉漢的身上學到了他後來賴以生存的投資之道，他的選股哲學也應該是在此期間逐漸形成和成熟。

從個人經歷和投資風格來看，施洛斯是葛拉漢最忠實的信徒。他非常珍視1934年版本的葛拉漢《證券分析》，這本書被他用3條膠帶綁在一起，他在書的封面寫下以下幾句話：“葛拉漢關心的是如何控制自身投資的風險，他不想賠錢。人們不記得以前發生了什麼，事情發生時的具體情形，以及事情是怎麼發生的。這也是人們在投資中經常犯的一個錯誤。”

施洛斯認為葛拉漢是真正的天才，他的思想具有原創性，與傳統投資智慧大相徑庭。與賺錢相比，施洛斯更感興趣的是思想，因為思想能夠帶來回報。

~“施氏”價值投資~

施洛斯崇尚簡約，有著大蕭條時代的節儉，他的妻子曾經開玩笑說他跟著她屁股後面關燈以節省電費。施洛斯會向訪客展示他從信封上取下未蓋章郵票的技巧。那些他鍾愛的價值線表格來自他兒子掏錢購買的訂閱。

施洛斯1955年離開葛拉漢的公司，帶著從19個投資者那裡募集的10萬美元開始了自己的買賣，當時他實際可以算對沖基金。他收取盈利的25%，但是不收基礎管理費。

巴菲特1984年在哥倫比亞大學的著名演講“葛拉漢-多德郡裡的超級投資者們”中，說施洛斯是反駁市場有效理論活生生的例子。在亞當·史密斯的經典書《超級金錢》（1972年）中，施洛斯的“煙蒂”股票投資法也讓作者大為驚奇。

讓施洛斯看上的典型指標是：股票以淨資產的8折交易，3%的股息回報率，並且沒有債務。他說，“我關注的是資產，然後沒有債務，那些資產總會值些錢。”

通常，價格已經下跌的股票會引起施洛斯的關注，他會仔細檢查創出新低的股票名單。如果他發現一隻股票的價格處於兩三年來的低點，他就會認為非常好。而且，下跌時出現多個缺口的股票以及股價直線下跌的股票對施洛斯尤其具有吸引力。

具體來說，施洛斯會挑選那些以淨資產打折價交易的公司，沒有或者很少債務，管理層有足夠的公司股票，使得他們有動力去從股東的角度做正確的事情。如果他看上了，他會買少量，並讓公司把財報送來。他閱讀這些文件，特別關註腳注。他想從這些數字裡面弄明白的一個問題是：管理層是否坦誠(不是太貪婪)，對於他來說這比聰明更重要。

施洛斯從未聲稱自己熟悉企業的具體運營，而且幾乎不與公司的管理層交流，這是他與巴菲特的最大區別。他不考慮時機的選擇，比如是不是買到底部？或者賣到高位？當然，他也不搞趨勢分析，不考慮宏觀經濟。施洛斯的工作時間是從上午9：30到下午4：30，只是在紐約交易所收市後多幹半小時。　

~保本高於一切~

巴菲特說，施洛斯的投資策略是一種保本型的投資方式，它避免涉及那些容易造成永久性本金損失的風險。

基於保護本金的風險迴避態度，施洛斯具有了資產大於收益的概念，這是一個反向投資的觀點。大多數投資者專注於盈利，許多人根本不會購買正處於虧損中的公司的股票。

施洛斯在1985年接受《巴倫周刊》採訪時認為，普通投資者將關注的重心放在公司未來的盈利上是有風險的。 “大多數人都在緊盯公司的收入和未來的盈利潛力，但我不會加入他們的遊戲。個人投資者只有很少的資源，但使用這種投資方法需要與那些有巨量信息的大經紀公司分析師們競爭。成功的秘訣是，專注於保護本金，你不必去談管理，聽分析師分析，或者去預測宏觀經濟，你需要做的只是以低於其本身資產價值的價格購買股票，然後放著。”

在施洛斯漫長的投資經歷中，以低於資產價值買入的股票最終會盈利，然而這需要時間，他平均持有一隻股票的時間約為4年，在這個方面施洛斯很有耐心。他認為，市場的過度下跌導致出現了很多便宜貨，只要時間足夠，他將獲得回報。

“好運終將來臨”，他如此告訴自己。在此期間，資產價值可以為股價提供一些保護，以防止價格的深度下跌。他傾向於在股價形成底部前就開始買入，並在股價繼續下跌時以更低的價格增持股票。

值得注意的是，施洛斯在他漫長的資金管理生涯中，曾經投資過大約1000隻股票，這些股票大多平淡無奇，但是他卻創造了16%的年復合增長率。因此，巴菲特認為施洛斯創造的成功幾乎不可能是因為機遇，而是由於正確的方法。

~施洛斯父子成功投資的五大特徵~

現代投資理論認為，回報是對風險的補償，要想獲得更高的回報，投資組合必須承擔更大的風險，即波動性。然而，施洛斯父子的成功並未驗證這一理論。

~尋找便宜的股票~
通常，價格已經下跌的股票會引起施洛斯父子的關注，他們會仔細檢查創出新低的股票名單。如果他們發現一隻股票的價格處於兩三年來的低點，他們就會認為非常好。而且，下跌時出現多個缺口的股票以及股價直線下跌的股票對施洛斯父子尤其具有吸引力。

喜歡跌幅很大的股票非常另類。股價的下跌或許是因為近期事件如業績不如預期；或許是因為股價持續表現不佳，最終使得最有耐心的投資者也會拋售這些股票。在施洛斯父子多年的投資生涯中，他們對不同的行業進行投資，大、中、小公司都有，有股價大跌的公司，也有股價持續穩步下跌的公司，這些股票的共同點是股價嚴重低於內在價值。

~資產和公司評估~
沃爾特·施洛斯依然堅持以資產為基礎的價值評估方法，因為他認為公司的資產比其盈利更為可靠。如果一家公司的有形資產賬面價值為每股15美元，即使公司沒有賺錢，股價也不會直線下跌。由於公司資產會對股價起到支撐作用，因此以每股10美元或者12美元的價格買入這家公司股票的投資者可以感到安心。

在開始對一家新公司進行詳細地研究時，施洛斯父子會從頭至尾閱讀公司的年度報告。毫無疑問，財務報告非常重要，但腳註中的信息同樣不可忽視，他們希望所研究的公司沒有巨大的賬外債務。他們並不想深入研究公司的業務，也不奢望自己對公司運作的了解比公司經理人更加透徹，他們不要求或者希望成為專家。相反，他們限制與任何一家公司的接觸，也不會使用自己淵博、深奧的投資經驗來引導公司的判斷。

由於從事投資的時間相當長，施洛斯父子不得不根據市場條件的變化調整自己的標準。當股價高企時，他們對便宜的定義更具靈活性和相對性。與許多偉大運動員以及其他價值投資者一樣，他們會適應環境，但會堅持自己的核心原則。

~盡量保持跟踪~
由於施洛斯父子持有一隻股票的時間大約為4~5年，他們有時間進一步了解公司。他們會研究每份季度報告，但不會因為每天的股價波動或者每股盈利比預期高出或低出兩美分而患得患失。如果一家公司的併購決定在他們看來非常愚蠢，他們會感到擔憂，可能會賣出股票。施洛斯父子的投資方法讓他們只關注那些不會迅速變化的行業，如此他們才能坐下來慢慢等待。在變化極快的行業中，技術革新可能只需要幾週甚至幾天的時間就可以破壞企業價值。

施洛斯父子並非完全被動，他們通過自下而上的方法尋找便宜的股票，在買入股票之後，他們也會分析同一行業中的其他公司，例如這些公司的股票是否同樣便宜，原因是否一樣?他們最後可能認為，這些公司中有一家比他們所買入的公司更具有投資價值，這可能是一家質量更好的公司，利潤率更高或者債務水平更低。果真如此，他們可能將手中的股票調整為這家質量更好的公司，因為這兩家公司都處於同一個行業，行業的基本面沒有變化。　
　
~買賣時機的選擇~
一般情況下，價值投資者在股價下跌時開始買入股票，在最初買入時仍有部分持有者尚未放棄並賣出股票，股價的下跌將會讓一部分持有者恐慌並賣出股票，而價值投資者意識到此時全倉買入就好比試圖接住一把跌落的尖刀，因此他們可能在不同的階段分批買入，這樣既能抓住可能的股價反彈機會，也能在股價進一步下跌時以類似定投的方式攤低成本。對一些人而言，如沃倫·巴菲特，這可能並不容易，因為伯克希爾·哈撒韋公司正在買入的消息一旦傳出，股價會立刻飆升。這也是施洛斯父子很少與其他人進行交流的原因之一。

與決定賣出已經回升至合理水平的股票相比，決定賣出那些未能恢復至合理水平的股票更為困難。有些時候，人們會一窩蜂地賣出股票，對於價值投資者而言，賣出這些股票的觸發因素可能是公司的資產或者盈利能力與此前預測相比進一步惡化。

~分散投資傾向~
施洛斯父子的投資組合非常分散，但沒有限制每種股票的持有規模，他們可能會持有100隻股票，但很多時候前20隻股票占整個投資組合的比重會達到60%左右。他們偶爾也會將佔整個投資組合20%的資金投入一隻股票，但這種情況非常少見。儘管歷史已經證明他們的多數投資都是成功的，但總會有一些投資不能帶來回報。分散投資可以防範不確定因素。

~我在華爾街的六十五年~
沃爾特·施洛斯（Walter J. Schloss）有一個朋友，他是精神病院的治療師，他問我，是否可以和他的病人說說有關投資的事情。我說好，他介紹了我，然後我開始談論投資。幾分鐘後，前排有個大個子站起來，他說：“閉嘴，你這個白痴，坐下！”我看著我的朋友說，“我該怎麼辦？”他說，“坐下吧，那傢伙這幾個月頭次說了明白話。”

好吧，我想談葛拉漢，因為他給了我很大的幫助，或許你有興趣知道他是怎麼開始的。我們知道他在哥倫比亞大學的背景，他能成為資金管理者，是因為他在投資領域展現了智慧，他在20年代管了一些錢，他享有利潤的50％，如果有損失他也承擔50％。直到1929年前都運作的很棒，但當市場下跌時他的股票明顯也受到影響。

賠了錢讓他心煩意亂。我們也會如此。因此，他研究了很多方法，其中一個就是以低於公司營運資金的價格買入，在20世紀30年代有很多公司滿足這個條件。 1936年，他成立了葛拉漢- 紐曼公司，1946年初，我從軍隊出來，葛拉漢僱用我做證券分析師，公司已經有10年的良好運作記錄。當我在此工作時，他的普通股組合有37隻股票。這是一個非常大的投資公司。他們有410萬美元資本，其中110萬美元投資於普通股。

總之，當時我的工作就是找到低估的股票。我們尋找那些股票價格低於每股營運資本的公司，這樣的公司並不多。我為葛拉漢工作的收穫的經驗之一是，他有非常嚴格的原則，他不會偏離，甚至因此還錯過了很多好股票。

當時我們會嘗試做的事情之一就是買那些不景氣的二線股票。現在，因為股市處於高水平，幾乎沒的類似股票好選了。有大量分析師，大約34萬的特許金融分析師，我的意思是，你想買點好東西都很難。

至於投資，我想舉個現實一點的例子。 Asarco公司，你可能會不喜歡，但這是一隻典型的具備價值的股票。以前也有別人提過，這隻股票是曾在道瓊斯工業指數里面。現在它面臨糟糕的情況，沒有人喜歡它的行業等等。股票售價為每股21美元左右，它每股的賬面價值在40美元左右。幾個月前市場下滑，它也跌到$17的樣子。這是一間銅採集和加工公司，剛剛把分紅砍了一半。（譯者註：1999年以$29.75被Grupo Mexico收購）

這家公司已經獲取了很多在秘魯的資產。他們有一些大銅礦在這裡。沒有人喜歡它，因為它沒有增長。但我想ASARCO很便宜。我們自己有一些，所以我不希望你認為我推薦它只是因為我擁有它。

所以就這樣，我們為葛拉漢姆買了很多類似的股票。我們買了很多價值低估的股票，然後他們會有所表現，然後我們會賣掉他們。

這就是你想知道葛拉漢嗎？我試圖遵循葛拉漢的做法。當然，現在困難得多，因為你現在找不到那些股價低於營運資金的公司。你會找到一個公司股價低於賬面價值，這是非常不尋常的，通常是那些有很多問題公司，因為人們不喜歡買有問題的。

我們的投資方式關鍵在於，我們的買入是與市場反向的，正如葛拉漢在《智慧型股票投資人》裡面說的，如果你買股票，就像你買雜貨店，不是買香水，那就對了。現在，但現在似乎沒有這麼好，因為吉列和可口可樂，就是香水般的股票。但基本上我們喜歡買的股票，是我們覺得低估的，然後我們就必須有膽量在下跌時購買更多。而這就是歷史上真實的葛拉漢。就是這樣。

~S沃爾特·施洛斯 Q聽眾~

Q：現在，也就是常說的市場有時知道的比投資者多。因此，當股價下跌，這可能意味著你分析的是錯的，你不應該購買更多的，你會逃離嗎？
S：嗯，可能會發生。你必須有你自己的判斷，並有膽量跟隨它，市場不喜歡的，並不意味著你錯了。但同樣，每個人都有作出自己的判斷。這是為什麼股市非常有趣的原因，因為他們不會告訴你將會發生什麼。

Q：你們有一夥人在葛拉漢下學習，而且大家似乎都是令人難以置信的成功的投資者。你認為你們掌握了什麼秘訣？
S:我們都不抽煙（笑）。如果我不得不說，我認為我們都是理性的。我不認為當情勢不利時，我們會情緒化，當然沃倫·巴菲特就是最好的例子。我想我們都是好人，我認為我們是誠實的。我要說，這是一個好的圈子，沃倫人非常不錯，他每隔兩年邀請我們，我們會去某個地方聚聚。

Q：日本現在很多便宜股票，但是公司治理不咋樣，你覺得？
S: 我對外國公司的看法是我不信任當地的政治。我不知道足夠的有關公司的背景。我必須告訴你，我想美國SEC做的很好，拿著美國公司，我感覺更安心，我真的不會說日語，我只是覺得購買美國公司安心些。我們買了些英國公司的股票。但我傾向於遠離外國公司，因為我只是不明白他們的政治。總有一樣東西來了，你永遠不知道。

Q：人們喜歡比較現在的市場和以前的市場。你看到任何歷史的重複？以往任何一年的情況影響了你對今年的評估嗎？
S: 在去年年底，我告訴你，我的合夥公司拒絕接受新的資金加入,因為我覺得我根本不知道市場將會咋樣，我們盡量不去揣摩市場將會怎麼走，我找不到任何投資標的。我的兒子也發現不了。所以他說，如果我們不能找到什麼想買的，那我們還拿我們客戶的錢幹嘛？所以我們不接受新資金。從這個意義上，我認為去年市場被高估了。
現在市場有兩個方面的。你有一些股票確實遭受了挫折，下跌了50%或60％，與此同時，其他有的股票達到了股價的新高附近。我要說，市場沒相同的，你知道嗎？在1962年，市場上一些低價股表現瘋狂。他們漲飛了，新的發行不斷並且價格離譜，所以我啥也沒幹。

Q：你的賣出原則是什麼？什麼情況會改變？
S: 賣出是艱難的。最糟糕的是,你有時想賣掉，但是隨後發生的變化又影響了你。我們有投資一家公司叫Southdown，是一家水泥企業。我們在12.5美元買了很多。哦，現在想還覺得很棒。後來賺了一倍，我們賣了，差不多28美元-30美元的樣子，守了差不多兩年時間。後來我再次關注這間公司的時候，它已經每股70美元了。人會因為犯錯而自卑。但是，我們只是覺得，在這個水平已經不便宜，所以我們會賣出。

Q：你的做法有過顯著變化嗎？
S: 是的，會因為市場的改變而改變。現在我再也買不到不高於營運資本的股票了，我們不會消極的說“那我們就不買了，那我們不打算玩了”，你必須決定你到底想要做什麼。所以我們決定，我們買那些陷入困境的股票，有賬面價值基礎的，股價在低點附近而不是在高位，那些沒有人喜歡的股票。那麼為什麼市場不喜歡了？然後你可能會說凡事必有原因。原因可能是企業沒有利潤了，人們喜歡利潤。人們會關注下個季度的公司情況，但是我覺得下個季度沒那麼重要。

Q：Tweedy Browne注重定量，巴菲特的更多定性。那麼你的取向？
S: 我更傾向於在Tweedy Browne那邊。沃倫·巴菲特做的很棒的，甚至是空前絕後的。但是，我們不能像他那麼做。你要做你自己有把握的事情。現在，很多人想模仿巴菲特。他們會購買巴菲特買的股票。但我不會這樣做。我們運作合夥公司來進行投資，年復一年，我們買入，然後漲起來後我們賣出，我們盡量會買便宜一些的公司。
當然也有人依靠投資這些“優質”公司賺了大錢。所以，再一次，你要做你有把握的投資。我們覺得買的舒服有把握的公司是風險有限的，我們會買很多。正如巴菲特說的，持有一個投資組合是為了防範無知，我覺得在一定程度上是正確的，因為我們不會到處去調研，好像彼得·林奇做的那樣。他是在自虐，他一年去調研300家公司，他不停的從一家公司到另一家。
那不是我們的方式。葛拉漢也沒這樣做。葛拉漢的觀點是，這些公司的董事，對公司的得失負責。如果一間公司沒有運作好，改變管理，使公司做得更好。這要花更長的時間。沒有公司想要不斷賠錢，他們會做努力。他們或者合併或者改變管理。所以我們不會花大量時間去和管理層或者合夥人談。我們也根本不想被投資人問這問那。
老兄，我們幹這一行差不多40來年了，我們知道怎麼幹是行得通的，我們很盡力，我覺得你要了解和信任我們。因此，我們的投資人會留在我們身邊，希望如此。

Q：你的投資回報是多少？
S: 你的意思是那些股票？我估計差不多20％或25％一年。大約每四年我們翻一倍。我們想獲得長期的資本收益，當你買了陷入危機的公司，它不會馬上漲上去，相信我。它一般會下跌。所以你必須等待一段時間，差不多要4年的樣子。一些需要更長的時間。

Q：巴菲特一直說要集中投資，不過好像你不是這樣的？
S: 從心裡來說，我們做不到。巴菲特是傑出的，他不僅是好的分析家，而且他很有很好的商業眼光，他知道，我的老天，他買了一家公司，然後那些傢伙拼命為他工作！巴菲特不僅有很好的商業眼光，他對人的判斷也很準。所以他做的很棒。巴菲特可以找到5間公司都是做金融的，並且理解這些公司，他很擅長，但是這些我們可做不到。你要知道每個人都有能力圈。

Q：你有涉及到商品投資嗎，你說銀是否被低估？
S: 我對商品投資沒有涉及。 Asarco是間從事銅的公司。我不知道銅是不是會下跌，我只考慮股票價格是否便宜，我不需要知道銅價或者銀的價格走勢。我對商品走勢沒啥看法，這節省了我們大量的時間。

Q：你賣空嗎？
S: 我以前曾經做過幾次，當時我們總被賣空搞的很煩惱。所以我們再也不做了。

~沃爾特·施洛斯個人履歷~

1916年：生於紐約一個猶太移民家庭
1934年：高中畢業後進入華爾街，後來接受葛拉漢的證券交易培訓
1942年：參加二戰，升任到少尉軍銜
1946年：加入葛拉漢·紐曼公司，成為一名證券分析師，他和巴菲特共用一間辦公室，成就了兩位大師超過60年的友誼
1955年：創建沃爾特·施洛斯有限合夥公司（WJS），開始獨立管理資金
1973年:他的兒子加入WJS
2003年：停止管理合夥人的錢，成為全美業績最好的投資人之一
2012年：沃爾特病逝，享年96歲。巴菲特聽聞這一消息後，發表聲明稱施洛斯是與自己相交61年的朋友，“他的投資記錄輝煌，但更重要的是，他樹立了正直的投資管理典範，他信仰的道德標準與他的投資技巧同樣出色。”

資料來源:http://blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_7ef9cccf01019r2a.html

Question 3

亞當式檢查江魔的魔界（Kong Keen Yung 江健勇） 在Facebook 的評價

Accepted Answer

每個小男生在孩童時期，其實都是坦蕩蕩的男子漢，他們喜歡或討厭的都不怕給人知道，就算是對著小女生也一樣。

只不過男生隨著年紀長大，開始意識到女生對他有莫名的荷爾蒙魔力時，男人就如同亞當和夏娃吃了被上帝嚴禁的智慧之果，開始有了羞恥。

然後再看了一些電視電影，就逐步變成了隨時樂於領受好人卡的男人。

一旦變成了好男人，往往就會迷信只要我展現一片誠意，才是把妹的王道。到了最後，就只是變成了一個精神自慰男。

好男人恐怖的地方是只要他的好男人病毒一發作，他就好像一個有自閉症的男人，活在自己的世界裡面，完全沒有意識到女方喜歡甚麼和討厭甚麼。

通常旁觀者最起碼是能看出好男人追求女生時，女方討厭和抗拒甚麼，但偏偏的好男人是完全看不到，進而一步步的把女方趕走。

我雖然從小就口才很好，中學當童軍時，也練得一身幽默的能力，而且從中學開始一直到成年後，也很想把妹，但把了個屁。

我的問題不在於沒辦法跟女生聊天，我還能夠輕易的讓女生跟我講心事或感慨她的人生，而是在於沒辦法聊到人家愛上我。

後來為了要解決這問題，我轉轉折折的找不同派別的把妹師父學習。從技術上來講，影響我比較深的有美國派和東歐派的學說，前者走間接路線，後者是崇尚直接路線。

早年的時候，間接派對有批判直接派的太快表露自己意圖，被拒絕的機率是高的；直接派的則批評間接派過於依賴話術的慣例，沒有直接展示自己是個男人。後期，其實雙雙都有相互取經。

當中技術層面給我比較大的當頭棒喝，是關於女人會愛上男人所需經歷的三個元素 —— 火花、情感、性慾。

這兩派都有標明這三個元素都必須被啟動的重要性，但拿捏的先後有同和不同之處。

先給大家知道一下，好男人在接觸自己心儀對象後，他們的互動只是關心當中的一個元素 —— 情感。他們會忽略火花，同時還會因為他們認為對女方展示有性慾就是對人家不敬，他們會盡可能的閹割自己的性慾。他們迷信性慾是要壓抑著，知道女方接受他，才敢展現自己有肉慾的一面。

純粹不斷啟動女方這個情感元素，往往最後你會變成她的哥哥（弟弟），甚至還會一個不小心變成她的姐妹。

你如何知道自己已經成了你心儀對象的姐妹？

當她毫無顧忌的跟你討論她喜歡哪個男的、她和男朋友自己的點滴、男友怎樣對她不好。（很多好男人還笨笨的以為女方肯跟他聊這些，就是他可以入侵的機會）

可能這些好男人會問：『那麼如果已經跟對方有了很好的情感，再啟動火花和性慾，不就可以了嗎？』

哈哈哈哈，答案是：不可以。因為這就是失敗的好男人常做的笨蛋行為 —— 一片真心真情，成了姐妹後，突然間想更進一步，突然間想抱對方，突然間表白希望可以做她的男朋友，這些行為只會讓女方被嚇退。

若只是一夜情，這三元素中，只需要用上火花和性慾，但，一些女生是不能接受一夜情，所以如果你擦出了火花後，沒有著墨於情感而直接跳去性慾元素，對方也會退了。

如果你見到女生就只會動用性慾元素，很大可能性對方就把你當色狼。

但，我在我的追女班中也常提醒我的男學員，這個性慾元素在炮友的身份上，若用錯了份量，你可能就會破壞了炮友的契約，進而變成女方也想成為你的正印，所以我在課堂上有提醒要維持炮友關係的男人，千萬不能犯的錯。每次我提點時，就有一些男學員會恍然大悟。

其中我看過一些被援交的年輕女生，雖然已經很明確知道男方只是用錢來維持她們之間的性關係，但我一聽到她們之間的性交頻率是跟正常男女朋友沒分別的話，這就已經不再是單純援交關係。如果沒援交，就算只是炮友，但你們的頻率也更男女朋友的性交率一樣，起碼其中一方一定會想更進一步。

可能有些好男人看到這裡，就會心中嘀咕：我連女人都吸引不到想跟我上床，你跟我講炮友守則，有甚麼鳥用？

其實我就是要告訴你女人對情慾的本能反應，你不能要越過人家本能反應的界限而不啟動女方的防火牆。

不管你是要找一夜情、炮友或女朋友，這三種關係先要啟動的，就是火花。

唯美國派的做法比較直線式，有了足夠的火花才能啟動情感，有了足夠的情感才能啟動性慾，最後你就會有女朋友。

東歐派對雖然開始也是火花，但之後就沒那麼直線式，火花和情感是要交替進行，它的操作也相對的隨性。

其實後期從我自己的體驗和觀察，我也發現了成交率要提高的話，必需用身體的本能主宰技術。而好男人是把身體的本能放在後座，所以難怪女人會覺得好男人像太監。

你來我的追女班時，就會學到如何用身體來駕馭技術，而不是一般看書學把妹的人用技術來駕馭身體。用身體來帶動技術時，你才會進入無為而為的境界，女方也會覺得喜歡上你是最自然不過的事情。

我吸收了兩派的技術後，再配搭一位輔導師對男子漢心理的教學，和一位女輔導師對原生家庭如何影響男女關係的理論，附加予我研究性格整合技術，才有了今天的追女班。

男子漢心理是任何一個男人要活得灑脫、快樂和有莖氣的要點，原生家庭理論是擇偶明燈，性格整合技術是讓自己的人格更成熟兼靈活，這不純熟追求的女生，而是如何長期快樂的相處。（當然，也免不了我常年研究床上大樂的資訊）

為甚麼要來上江魔在吉隆坡 2020年10 月 24 和 25 日的追女班？

因為我本身在追女界有親自拜過的師父（看書或看Youtube錄像的不是真的拜師）有北美派的：Mystery, David De Angelo, Neil Strauss, Sinn, Tyler Durden, Papa, Geoff, Dimitri, Dr Robert Glover, Dr Paul. 東歐派的： Badboy, Cortez 和 Shark。

其中Papa, Geoff, Cortez, Shark, Badboy, Dimitri有親自一對一、當面指導過我，有的還在我把着妹的當兒，他們當場指導我。（RSD group 的推薦我剪短發，迷男 Mystery則建議我留長髮。我在加拿大的時候剪過光頭，也留過長髮，當年的結論是：我的光頭不夠圓，光頭不好看。長髮較適合。）

其中一個師父還稱讚過我的說笑功力，他看我出招時，看到他拍手大笑的歡呼。（這一招的模式，後來成為我追女課程中很有名的『反高潮』，我和我的學員們都用過這招，女生反而對我們的胸部毛手毛腳，其中一學員 C，他一用這招反高潮時，幾個女生一起過來對他的胸部毛手毛腳。）

這是我和其他老師第一個不同的地方，我最擅長如何以幽默感擦出火花，特別是取笑的技巧。

我和其他把妹老師的分別在哪？我對於好男人病毒的了解程度，應該是市場上了解得最深的一個。要學這些種種跟女人互動而又能快速激發她對你火花甚至是愛火，要明白男女關係中的微妙手段和心法，要了解把妹的過程中的各種轉折變化，可參加我10月份舉辦今年唯一一次的《追女班》（多年來這課程只限男士，今年是唯一一次准許女學員上課）

課程內容：

⭐️從男子漢心法到肢體語言，一個好男人、壞男人和男子漢是如何的看待女人和兩性關係，男子漢的肢體語言的魅力。

⭐️從搭訕到取笑女方擦出火花，各種直接和間接的搭訕方法和話術，搭訕時的肢體語言，和針對女性所用的幽默感（記得，男人的幽默感和女人幽默感是不同的）。

⭐️我課程中的幽默策略包括取笑（江魔強項）和講廢話都是很經典的，更重要的是能夠把幽默感銜接到與自己擦出愛情和慾望的火花。

⭐️從讓女方有戀愛的感覺到對你有慾火上的蠢蠢慾動，戀愛的感覺和火花的感覺又不同，純火花是不行的，男人必須有能力把火花鏈接到戀愛中那種心心相印感和若即若離的體驗，然後還要懂得如何擦出身體上的火花。

⭐️身體上的逐步漸進策略性接觸，火花期和情感期如何分享自己的過去來使女方逐步的從被吸引到心癢癢。

⭐️從第一次發生性行為時的各種策略到發生第一次性行為後要如何互動。

記得，要對方成為自己的情人或炮友，第一次的性行為模式很重要，因為你選擇的互動模式會主宰著你們未來是男女朋友還是炮友。

一些學生來上我的課時，他們要的是沒有牽掛的炮友關係，但，他們的行為是會讓女方覺得他們是想做男朋友。

還有很多很多其他的，包括追女班目前是我唯一有深入的教導—— ⭐️如何以矛盾整合來處理內心的好男人病毒，而且整合技術是目前我看到唯一最有效讓自己的腦袋和行為有長遠兼深度的改變。

特別是長期的相處，一個男人必須內心有辦法成長和成熟。追求女生不會是最難的功課，最難的反而是你找到了你的真命天子後，要怎樣開心兼有火花的廝守下去。

要達到這個男人的內心必須成長成為女性仰望的男子漢，而經過我自己長年的修煉，我才決定要把這個很重要的 —— ⭐️整合技術放在追女班裡面教導。

⭐️當然還包括男人在敦倫時能否快速的勃起和持續的硬，也會在課程中分享。

⭐️追女班課程的學費早鳥價為 RM 3800。
10 月 5 日後報名的是『午鳥』價 RM 4200。
10 月 19 日開始報名是『富鳥』價 RM 5000。

報名手續請看下面:

⭐️上課地點：Hotel Capitol（UM樓）, Jalan Bulan, Off Jalan Bukit Bintang, 55100, Kuala Lumpur, Malaysia。開車的朋友可以把車停在 Low Yat Plaza，停車票能夠Hotel 打印以得優惠價。

⭐️上課日期：2020年10月24和25日

⭐️上課時間：9am ~ 6pm 或更遲 (8.15am報到)

課程費用不包住宿費，但包課程講義、兩天的茶點和午餐。（所有的住宿，請自行安排）

想報名上這些課程的朋友，請Email到 konguniverse@gmail.com 註明你的身分證的名字（中英）、身分證號碼、手機號碼和email。也寫明上哪一個課程。我會把匯款資訊傳給你。

注意！！國外朋友要報名的話，請在訂了機票後，scan了機票，再email給我，同樣的在email中要註明你的英文全名、身份證號碼、聯絡手機號碼、要上哪一個課程（註：只限國外報名的朋友，是來到現場才付馬幣現金，你需要付哪個價錢，就看你甚麽時候電郵你的機票給我）。

課程當中是不準錄音的，而且我們可能還會不定時的突擊檢查。
凡來上我課程者，不管是新舊學員，都要帶多一百元馬幣現金。這一百元在課程之後是會給回你們的，課程當中我們會跟你看管這一百元。如果有人發現課程參加者有偷錄我們的課程，偷錄者就得馬上離場，而且不能得到課程費用的退回，而舉報者會秘密的得到偷錄者的一百元。偷錄者以後就不能再上我們的課程，舉報者的身份將得以守密，同時又會賺多馬幣100元江魔誠意邀請你來加入這個鬼才家族。

所有上課時間是 9am ~ 6pm. 請8.15am開始到來報到。課程通常還會超時。課程以普通話進行。香港朋友在課程當中可以以廣東話發問，我將會以普通話回答。（如果是休息時間，我可以以廣東話回答，我的廣東話是香港人絕對聽得明白。）

課程完畢後，畢業生會被邀請加入網上的補習班，我會在這個網上秘密社群中，不定期的直播回答學員問題或探討特定課程中的課題，甚至是傳授一些新資訊或技術。

#江魔追女班

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