【9月17日】零售數據好過預期,美股反覆,道指跌63點或0.18%,標指跌0.16%,納指升0.13%。零售銷售預期下跌0.8%,結果出來增長0.7%,較預期理想,終止了連續兩個月下跌走勢。美股高開後低走,尾市跌幅收窄。在議息前美股偏弱靠穩,後市還看美聯儲是否縮表,料標指跌至4420會有支持。納指初步已在15000點回穩,並開始作出反彈。
美股難死,某程度上是因為環球均面對負利率問題,當CPI高達5.4%同時,十年債息只有1.33%,負利率高達4%,只尋求更高回報,才能對抗每年購買力的損耗,這些無論是存款或是投資在美債、垃圾債均難以追及,因此美股或是商品市場,甚至是Crypto便成為資金主要流向。當然美股已升至高位,想贏錢也不是易事,過往躺住贏的時段早已過。在縮表後時代,部份資金開始拆倉,調整組合,減少負債,料這般情況將會持續。
圖太郎看法很簡單,按現時進度,11月開始提及縮表機會較高,估計安排明日1月開始縮減買債,直至明年年尾,2023年初開始加息,或許加息0.5%,甚至0.75%。如此,未來15個月,美聯儲仍有過萬億美元資金透過QE流出,即使2023年加息,假設CPI 回落至3%,十年債息升至2%,市場仍要面對1%的負利率,未必對股市造成很大衝擊。當然一切很視乎通脹是否失控式上升,利率會否大幅上升。若然美國經濟增長不及預期,美聯儲將又有借口再推遲縮表,以日本QE經驗,一旦上癮便很難戒除。
阿爺干預力度加大,再波及多個熱炒板塊,例如新期熱炒的資源股,在銅鋁價創新高同時,發改委說明會出手投放物資儲備去打壓市場,金屬股即時應聲大跌。煤炭股也有類似情況,在政府壓力下,煤炭協會表明不隨意漲價,甚至會抵制抬價行為。阿爺強項是人為干預市場,維穩居前,企業盈利並不是阿爺優先考量,企業並沒有自主權。因這個原因,過去這些週期性股份如資源股及電力股,一直不太受市場歡迎,便是這個原因。電動車火爆,帶動鋰鈷鎳礦價不斷創新高,工信部也出聲點名要加入統籌,換句話說又是想介入迫令降價,相關礦業股應聲倒地,同時拖累電動車板塊下跌。不過收市後國務院指要加快推動新能源車,更有下鄉政策,且看今日市場表現如何。
多個板塊下跌,拖累A股偏軟,3大指數下跌1.34%至2.24%不等,創指再度失守3200關口,又要回試3100支持,而上證要看3500鐵底是否有支持。A股偏弱,連帶外資淨流入也放緩,只有9.8億元。
回說港股,跌至25000仍未見資金入市,在缺少買盤下,淡友發惡,又再推低500點至24505,形成3底格局。週四所見,即使跌至24500入市資金仍然不多,成交只有1508億元,市場觀望氣氛很濃。技術上,恒指已跌入超賣區域,料淡友會開始收手,但缺乏新資金入場,即使有反彈力度也不會太強,簡單來說,大戶低位無買過貨,又可能會回升呢?上兩次探底,成交均在1800億以上,今次只有1508億元,明顯力水不足。
市傳恒大(3333)可能爆煲,好友驚波及太廣,寧願離場觀望也不願入市,淡友更是有恃無恐,加上近期不少板塊均有負面消息,每個板塊輪流洗倉,個股也跌至四腳朝天,更令好友信心盡失。
港股經過3月上衝高位31000後,其實每次均是反彈走貨,成交縮減反映資金流走速度較預期高,至今仍是一浪低於一浪走勢未變。外資已不用說,隨著港股波幅加大,賭味越濃,A股無論在股票品種或是成交上,均優於港股。在MSCI及富時指數調升比重後,外資寧願透過滬股通及深股通直接買A,也不買H股,港股吸引力不斷下降,就連過往喜歡抄底A、H價差的南向基金,近期也是沽多買少,連北水也不撐場,港股缺乏資金,值搏率越來越低。
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#圖太郎
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[小時候,鄉愁是一枚小小的郵票,我在凹頭,母親在包頭]我是文青。記憶和黑軌一樣長。大中華膠發作。
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TLDR;唔係講金融的。雖然都有部分係
1. 好記得細個坐直通車就係呢個位。果時好大件事,樟木頭仲係爛地,其實深圳都係爛地,港女上去落仔。屯門望到香蜜湖個摩天輪🎡。嗰時火車仲有人神秘咁賣自家製翻版帶,歌手「別安」,正係Beyond ,唔係歡樂今宵惡搞Raidas做凹凸時。2012年我在墨西哥城坐地鐵見到差不多嘅嘢,老翻CD係 Gangnam Style
2. 去到廣州,仲有五羊牌雪糕。當然覺得唔好食。後來親戚先富起來,帶你班港燦去白天鵝賓館去越秀飲茶,住四舊水一晚嘅中國大酒店。198x年嘅四舊水喎!
3. 而記得嗰時食個糖水幾毫子。1蚊人仔拖拉機🚜(第三套!),仲有外匯券。神灣菠蘿🍍,友誼商店。
4. 阿嫲鄉下在順德,老豆每次都要重覆「得就得,唔得就返順德」呢個gag 。
5. 仲有神奇嘅薑埋奶。即係乜?即係薑撞奶,但薑埋奶係沙灣endonym, 薑撞奶係exonym即係Deutschland 係endonym ,Germany/Allemagne就係exonym。(講英文即時成件事so linguistic 高級晒)
6. 最記得嗰陣時真係黃麗梅,食魚有魚味食雞有雞味。啲魚就漁塘捉上嚟。雞呢?睇啱邊隻,大人就捉,就起正法,斬頸,放血,淥滾水,脫毛。當晚就食,farm to table , 生命教育。
7. 後來收地,「而家好文明」,賠足錢,個個親戚都發咗,開靚車(喂原本漁塘咋)。漁塘變晒KTV,聽講而家啲雞一樣可以睇啱邊隻就地正法。脫毛應該都得,淥滾水放血呢啲記得取得consent ,同埋加錢
8. 多得友人Hong Lam講,我先知艾敬(我的1997)嘅情人就係劉卓輝,佢應該係第一代北姑KOL(艾敬瀋陽人仲唔北?)。
9. 是緣是情是童真還是意外,有淚有罪有付出還有忍耐。我都有個大陸表妹,不過唔靚的,但亦唔醜,普通村姑一個。in case 有人問,我唔係只睇樣咁慮淺的,亦都冇胸。不過佢當然知道8964。
10. 後來就係有嘢賣搵光大,港股直通車,AH折讓,大小非,股權分置,楊百萬。之後係滬港通。西氣東輸,北水南調,西部大開發。向西。華盛頓。太子輝。3/5/8。布吉陽江。波推。攤直射。新疆可樂。你的西域,我的東土。迪麗熱巴,古力娜扎(Netflix 可以重溫)。基督愛我,我愛富田靖子。不夜城,馳星周,山本未來,金城武。二之年之戀,尤利馬洛耶夫,烏拉爾共和國。
11. 呢啲就意識流啦,成段得名詞
12. 千秋不變的日月 在相識裡共存 姑息分割的大地 劃了界線
13. 再次返到家鄉裏 夢幻已是現在 看有多少生疏的臉 默默露笑容
14. 滿帶理想的我曾經多衝動
理怨(*)與她相愛難有自由
15. 「那我也要實現偉大中國夢了。」哥哥通過市場准入規則後,實行擴張型經濟政策,使大量流動資金流入市場,緩解通貨緊縮,資金全部吸入市場,達到泡沫頂峰。
16. 「呼……全部投入市場了呢,這下糟糕了。」妹妹一臉幸福地說。
17. 唔好意思,坐程火車都咁多聯想。Btw當然係火車,唔係東鐵綫。我是廢老。坐緊去馬料水
18. 唔好話而家個個鄉下都大日本帝國。即使廿年前我教書,學生填藉貫都寫「天水圍頌富」(姜維咩)。我估而家啲小朋友係寫「日本国東京都台東區上野広小路」,或者「大韓民國首爾特別市鐘路區光化門廣場」
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(*) 記住呢個「理怨」,絕對要保留。當然係填錯的,有啲改做「埋怨」都on9,完全吳鶯音。改「屢怨」嘅固然啱音又啱意思。但就好似「陰澳」變成「欣澳」(不如欣宜改名做陰兒),吊頸嶺變調景嶺,冇晒時代感。尊重下填詞嘅黃家駒嘛
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【6月18日】議息後金融市場轉趨穩定,美股呈個別發展,商品價格回落,舊經濟股受壓,道指跌210點或0.62%。噚日提到標指只要守住4200點便可回升,結果中段回試一下4200支持便告反彈,支持力不俗。納指更強,早段下試14000點後直接拉升,相對落後動能強於標指,息口回落有利於善於發債的科技股。
美聯儲委員轉鷹,為市場帶來少許震盪,十年債息曾急彈至1.59%,但仍未升破3月高位1.77%,市場早已對通脹有充足消化。只要一日未停QE,仍是放水階段的蜜月期,資產價格易升難跌。原材料價格未能轉嫁給成品用家,加上收水效應,對沖基金開始徹離商品市場,資源價格高位回落,未來PPI將進一步下跌,3個月後CPI也會隨之下滑。
繼續QE下,醒目資金回流債市,十年債息回落至1.5%水平,距離市場預期的2%越走越遠。資金徹離商品市場後,回流至銀行體系,美聯儲隔夜逆回購金額暴增至7560億美元,銀行體系已是連續7日多於5000億美元,錢太多現時缺的是投資機會,市場大把錢正等候著資產急跌而出現的買入機會。
環球面對過量「放水」,本應要停止QE,但今年是白宮發債高峰期,美聯儲有責任托住美債,故年底前都難以縮表。美國首領失業人數仍高達41萬,正好給與美聯儲大條道理以保就業為名繼續QE,相信要待失業率回落至4.5%,才會考慮縮表。
過去兩個月資金流入新興市場,主要是看淡美元,憧憬新興市場受惠於貨幣升值,然而人民幣升至6.35準備破頂之際,阿爺便開腔叫停,加上美匯回升至92,資金回流美元,流入人幣資金便減慢,週三A股應聲回落,創指失守3200橫行區底部。
6月內地基金銷售回暖,新基金手上可進場資金高達4000億元,A股回落正好成為這班基金建倉良機,週四3大指數反彈,惟兩市成交不多只有8919億元,反映入市資金並非如期中強,創指反彈至3200橫行區底部即時支持變阻力。究竟資金是只願意低吸?但是願意繼續高追?相信今日能否升破3200便有知曉。外資淨流入41億元,6月入市力度遠低於過去7個月平均數。
恒指於28600有一堆平均線集密,理應有較強支持,噚日大市跟隨外圍低開破位,未見沽盤斬倉,反見買盤進場,形成一支大陽燭向上,資金跌至28200終於出手買入。暫時28216陽燭底部成為新支持,大市有條件反彈,但沒有太多新錢流入,成交只有1402億元,故不應有太大期望,但開始有值搏率。個股反彈較強,主要是週三急跌後沽壓大減,只要有少量買盤已能推升股價,中小型股份仍優於大價股。北水淨流入14億,北水對騰訊(700)、美團(3690)熱情不再是成交滑落主因。
板塊再次輪動,時代天使(6699)上市後一日香,市場對高估值股仍有所保留。醫藥板塊個別發展,急升後進入回氣階段,反觀電動車股接力,噚日提到比亞迪(1211)可於回試200元邊重新上車,由於短期升勢太急,料短期在200至230先橫行整固。
噚日提到要開始留意燃氣板塊,如果有留意早前節目,當中提及的港華燃氣(1083)已開始爆上,龍頭昆侖能源(135)也見破頂,早前因事故急跌兩成的中國燃氣(384),由於價位低殘更值得吸納。今次燃氣股炒上,主要是憧憬上半年內地燃氣銷售價量齊升,料行業利潤增幅可達3成以上,這個板塊估值暫時不高,在資金推動下,料升勢可維持至8月績前,故有一定值搏率。
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