【國際財經觀測】全球匯市大亂鬥亞洲 新興市場將因禍得福
文/阮文非
亞洲匯市最近出現大變動,印度盧比兌美元匯率創下新低紀錄,印尼盾匯率創1997年亞洲金融風暴以來最低。亞洲金融風暴的恐慌再次籠罩市場,亞洲股、匯、債市近期隨之大跌。一場新的金融危機真的要到來?其實只有「機」,面對「危」時根本不必害怕,也許金融市場的「末日」終有一天會到來,但絕對不是現在!
自阿根廷披索兌美元匯率今年來貶值逾100%開始,土耳其里拉也重貶逾6成,大半年下來新興市場貨幣貶值甚囂塵上,現在連雙印貨幣也大貶,更印證市場對灰犀牛的說法。在美國持續升息和美元繼續升值之下引發資金湧進美元資產,中美貿易戰的同時,油價持續飆漲,全球經濟從歐、日到新興市場都出現疲態,這些重大利空已經不再需要用什麼專業分析,因為它們全都擺在我們眼前。這就像市場所形容的灰犀牛一樣,危機就在前方而往往被資人所輕忽。
可問題來了,阿根廷與土耳其的貨幣危機早在半年多前就已經上演,而且從雙印貨幣走貶,到如今台幣也加入貶值行列,近期亞洲股、匯市大跌加重市場疑慮,以此來看不是更印證新興市場的貨幣、甚至經濟危機正在發生嗎?全球金融風暴重演的說法不絕於耳,但為何目前市場走勢與氣氛卻沒有像20年前亞洲金融風暴那些山崩地裂的態勢?
1997年7月2日泰國放棄固定匯率制正式引爆亞洲金融風暴,到11月連南韓也躲不過此劫。為何現在大半年過去,只看到個別市場出狀況而沒有骨牌效應?還是灰犀牛積蓄的力量愈久,接下來的破壞力更大?抑或這隻灰犀牛根本沒有要衝過來的意思?
精彩完整內文請見《非凡商業週刊》1114期 ....
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印尼盾 走勢 在 凱基樂活理財王 Facebook 的最佳解答
【 #投資心法 】
美元指數自4月中旬以來一路走高,連帶新興市場貨幣大幅貶值,也拖累了新興市場的股市、債市出現修正走勢。究竟新興市場還有沒有翻身機會,我們可以追蹤以下四個方向。
📝一,歐元貶,美元升,趨勢何時改變?
去年一路強升的歐元,今年4月中旬出現反轉,並一路從1.24歐元兌1美元,跌至1.18,跌幅達4.8%。歐元貶值推升美元指數上揚,美元指數從90回到93。由於6月美元有升息1碼的機會,目前走勢偏強。但另一方面則要等待6月歐央對於QE縮減態度。只是目前歐央態度偏鴿派,也讓歐元維持弱勢。
📝二,新興貨幣貶值壓力知多少?
近期新興市場貨幣大幅貶值,有些與個別國家政經情勢有關。包括阿根廷、土耳其、南非等。但幾乎所有新興貨幣都同時面臨貶值壓力,包括巴西、印度、印尼盾等,匯率衝擊帶來資金外流壓力。
👀(請參見圖一:美元兌新興市場貨幣升值幅度)
📝三,新興國家降息機會?
今年市場較看好新興市場債券,最主要是有持續降息利多,以及較高的利率水準。但是,今年原先快速降息的巴西,5月卻採取觀望態度,印度也在通膨上揚下,利率按兵不動。印尼、菲律賓擔心資金外流,都在5月宣布升息1碼,最離譜的是阿根廷,把利率拉高到40%。
如果匯率持續貶值,可能帶來通膨壓力上揚、資金外流,新興市場降息能力會受壓抑。若匯率只是短期震盪後回穩則影響較小。因此,仍需要密切觀察後續動向。
📝四,新興國家經濟成長動能?
目前新興市場的經濟成長動能仍在,根據IMF預估今年新興國家有4.9%成長率,比去年4.7%微幅成長,同時成長趨勢仍可延續到明年。其中,巴西、中東北非可望從谷底回升,亞洲維持成長趨勢。
近期公布的採購經理人指數,大多數仍呈現擴張走勢,景氣維持復甦動能,只有少數國家出現較為異常狀況,包括阿根廷、委內瑞拉、土耳其等。因此,政經危機只在個別國家,並非是全體新興市場的風險。
整體而言,近期新興市場的波動,受匯率衝擊較大,而不是基本面惡化,所以觀察重點仍是美元何時止升。由於,美元升值不一定符合美國利益,因為美國正想要大幅縮減貿易逆差,或許美元有機會在目前這個水準先休息一下。而只要新興市場仍可維持原先復甦腳步,對新興市場仍可保持審慎樂觀態度。
💡(以上為個人看法,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險)
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印尼盾 走勢 在 基金教母-蕭碧燕 Facebook 的精選貼文
如何變的『懂基金』實例二(新興市場債券基金與本地貨幣債基金)
『新興市場債券基金』與『新興市場本地貨幣債券基金』都是以投資新興市場國家的公債為主,最大的區別在於基金是買美元計價的?還是當地貨幣計價的?例如:印尼發行了二款公債,一是美元計價的印尼公債,一是印尼盾計價的印尼公債,想當然爾;
『新興市場債券基金』:就是買美元計價的印尼公債,拿到的配息也是美元。
『新興市場本地貨幣債券基金』:就是買印尼盾計價的印尼公債,拿到的配息也是印尼盾。
因此影響『新興市場債券基金』淨值的因素是:
1.買的公債價格漲或跌:影響公債漲或跌除了市場供需外,還有二個因素,若該國發生債信危機(如之前的希臘),當然價格一定跌,另一因素就是該國是升息或降息,升息自然讓公債跌,降息則公債漲。
而影響『新興市場本地貨幣債券基金』淨值的因素,除了上述的1.外,還有下面的因素:
2.當地貨幣貶或升:除與該國經濟有關外,最重要的是美元指數,美元指數若強,那麼新興市場的貨幣應該是貶值的,美元指數若弱,那麼新興市場的貨幣應該是升值的。
知道了這些重要的因素後,回到上一篇『了解殖利率,你還需要了解利差!』,用功一點的人應該會去查目前各個債券的利差,現在新興市場公債的利差也已經很小了,代表公債價格已在相對高點,此時
買進『新興市場債券基金』想要賺資本利得的人,真的很難了,只能每月領利息了。
而買進『新興市場本地貨幣債券基金』想要賺資本利得的人,只有祈求美元指數繼續走弱了→那麼新興市場的貨幣就能升值→新興市場本地貨幣債券基金淨值就能漲了,但...,近日市場波動因素不少,中美貿易大戰就是很明顯的事件,市場越動盪,風險意識就越抬頭,投資就越趨保守,這時當然美元指數就轉強了,你所祈求的完美走勢自然變調了。
另一個問題:為什麼我買的那檔『新興市場本地貨幣債券基金』跌得比別支多?那是因為你買的那檔基金配置的國家,貨幣貶的比較多吧!想想是買印尼公債配息較多?還是買巴西公債配息較多?當然是巴西,但碰到這種情況,自然巴西幣就貶得比印尼盾多,當時你買的時候肯定看上那支基金配息比較多,買時可清楚跌時也會比較多?我一直告訴大家『高配息、高波動』是永遠不變的原理,挑基金的原則也給了大家八個字『配息滿意、波動接受』,如果你現在心慌、恐懼、無法忍受,那只能說你一直無法體會我一直提醒大家的,甚至盲目的只看到高配息。
再者有人更質疑,淨值跌也就算了,我那檔澳幣計價的本地貨幣債連配息都少了,除了大家應該要好好的去複習一下2017.11.05『你清楚配息基金的配息來源嗎?』
這一篇文章,就較能清楚為何配息變少了,不外乎以下因素:
1.多年前買的票面利息較高的債券到期了,再從市場買回的債票面利息較低(因為現在利息較之前低啊)
2.台幣太強,原幣的配息沒有少很多,但匯入帳戶那天匯率吃掉一些。
3.澳幣與美元的利差變小,因為之前美元利率很低,因此與澳幣的利差較大,但美國已經升息,而澳洲之前還降息,之間的利差自然降低,那麼澳幣計價的配息自然要降了。
例:美元利息0.25%,澳幣利息6%,之間的利差是6%-0.25%=5.75%,現在美國升息了,澳洲降息了,變成美元利息1.75%,澳幣利息4%,之間的利差就降為4%-1.75%=2.25%
最後還是要再提醒當初說好是要『以配息為目的』的人,你可牢記『不在乎淨值的波動』,如果連你也是心慌、恐懼、無法忍受,贖吧!都贖回吧!就不要再免強自己了。
印尼盾 走勢 在 印尼盾貶值9% 台灣的印尼移工薪水加了4%-民視新聞- YouTube 的推薦與評價
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