【投資觀念】【為什麼要投資股利率3% REITs?】
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讀者來信詢問為什麼要投資股利不到3% REITs?
練習第二層思考：為何股利率不高，2018年富邦一號(01001T)及國泰一號(01002T)兩檔REITs股價個上漲14及12% ，打敗美股跟台股指數？
❤️賺取不動產長期增值
投資不動產的主要漲幅在於長期增值，每年股利(租金)收入反而是其次，特別是MissQ介紹掛牌的REITS 如富邦一號及國泰一號所持有的標的都是台北市精華地段的辦公室跟商場，目前北市商辦空置率來到近十年的新低，未來不論是都更或是出售，投資人將會獲得長期不動產增值的部分，然而已經有投資人發現這塊價值在2018年默默買進
❤️ 不動產的風險較股債單純
投資債券/股票會有公司的經營風險、產業風險、違約風險，然而台灣商辦不動產相對風險可預測，沒有債券違約風險，沒有股票的經營風險、單純就是租客/租期/地段/供需，所以風險不一樣，報酬可接受的程度不一樣
❤️買到高利率不是100%賺到、低利率也不是100%吃虧
投資高利率不是100%賺到要看看最後的本金風險度，投資低利率REITs也不是100%吃虧，要看股利跟價差合起來的總報酬率
以2018為例:雖然REITs股利率僅2-3%但加國泰R1股價上漲14%/富邦一號股價上漲12%，2018年總報酬率達14-17%打敗美股跟台股指數!
以上內容為純粹個人經驗之分享，並無推介任何提到標的買賣之意。讀者應獨立判斷，審慎自我評估並自負投資風險。
國泰一號股價 在 [心得] 台灣REIT資料統計及心得6/6 - 看板Fund 的推薦與評價
一年又過去了，今年例行性再來檢視一下台灣REITs的現況
blog資料可以參考我的文章：https://ppt.cc/sWgI
去年的文章2012/07/01，亦可參考 https://ppt.cc/yuFW
歡迎各位的意見。
證券名稱 101年 102年 101/6/29 102/6/6 配息 殖利率
收益 收益 淨值 股價 淨值 股價 月份 預估
富邦一號
01001T 506 428 16.91 16.86 18.52 18.37 5月 2.33%
國泰一號
01002T 466 484 12.86 16.65 14.04 20.18 5月 2.40%
新光一號
01003T 385 354 14.91 12.35 15.48 15.16 4月 2.34%
富邦二號
01004T 370 187+? 13.93 12.27 14.75 14.83 4月/10月 2.52%
國泰二號
01007T 424 214+? 15.27 14.07 16.98 17.80 5月/11月 2.40%
駿馬一號
01008T 528(*) 202+? 13.12 12.30 14.11 16.15 2月/8月 2.50%
歷年收益報酬：
95年 96年 97年 98年 99年 100年 101年 102年
富邦一號 312 452 459 443 448 441 506 428
國泰一號 116 414 435 479 443 445 466 484
新光一號 377 394 391 374 381 385 354
富邦二號 479 407 396 429 371 370 187+?
國泰二號 287 414 416 381 432 424 214+?
駿馬一號 485 415 298 354 528* 202+?
從去年的7/1到今年的6/6，台灣依舊是這六檔REITs，其中有幾檔計畫中或已處分某些收
租標的：
100/12/15 駿馬一號不動產投資信託基金標售中鼎大樓 21樓之1標案開標結果->處分收益
列入101年度第二次收益347元中
101/12/28 富邦一號不動產投資信託基金擬進行天母富邦大樓處分情事
102/05/30 富邦一號不動產投資信託基金辦理天母富邦大樓處分相關事宜
估計富邦一號處分後會處理資產收益分配，不確定多久。(駿馬一號：100/12處分
->101/08分配收益)
今年整理了以下幾個觀點：
1.台灣六檔REIT在空屋率的控制依舊低於10%，整體來說收益風險不大。
2.國泰一號的股價已背離淨值越來越多，需稍加留意。(駿馬一號也稍高)
3.租金收益分配基本上沒有成長，也意即房租沒有成長。
4.六檔淨值都較去年提升許多，平均值約7~8%，也因此帶動股價的上升。
5.綜合第三及第四點，收益分配沒有成長而淨值的成長推升了股價，若以殖利率來計算
已從去年的3%降到2.4%左右(還不含10%分離課稅)，但考慮進股價的攀升，整體年化報酬
率卻能達到10%。個人覺得已背離REITs當初以收租做為固定收益的初衷。
整體而言，因淨值提升帶動股價提升，房價的走勢已經漸漸主導了
REITs的報酬率，而租金的收益配息卻在報酬比例上越佔越低。若相
信台灣商辦的房地產能繼續攀升，REITs或許仍舊是值得投資的標的
(年淨值成長7~8%)，否則若以收租做為固定收益的想法，REITs約2.4%
的報酬率已經不是太吸引人了。
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