《你也可以成為股市天才》-特殊狀況投資法則 / Jessica
花了兩天多的時間把這本書看完,覺得很有收穫。因為作者所擅長的是「特殊狀況投資」的領域,所以分成幾個章節分別介紹這些特殊事件所創造的投資機會,每一個章節之內會有作者的實際操作案例分享,讓我們更可以了解這種方法的運行模式。而作者從最初開始到結尾,都一直強調一個觀念我覺得也非常重要,就是「投資應該要選擇自己擅長的領域,並且自己做功課,勤加閱讀與投入研究!」長期而言,股票市場是公平的,但是你要努力,才會有機會!
作者分別在各個章節,介紹了不同特殊事件造成的投資機會:
1. 拆分、部分拆分、現金增資:
(1) 企業有可能因為很多理由而拆分股票,當股東將分配到股票立即賣出時,有可能造成超額供給的現象,就是我們「撿便宜」的機會。
(2) 拆分的行為動機往往是企業試圖提升股東價值。
(3) 複雜部門的拆分,也是值得留意的機會:可能揭露了過去隱藏的投資機會。
2. 風險套利與合併證券:
(1) 作者提到風險套利現因專業投資機構的進入變成競爭激烈的行業,一般投資人須承受兩方面風險:一是合併或併購有核可無法完成,而是時間方面的成本負擔。
(2) 合併證券則是值得深入研究的投資機會,與拆分股票的機會類似,可以試試看在「孤兒股票」,還沒有人發現這些股票真正價值時進場撿便宜。
3. 破產與重整:
(1) 應該關注在企業本質不錯信用過度擴張申請破產的案例,其企業本身經營績效還很好,盈餘可能還在成長。
(2) 不好的就短線操作,好的就長期投資:專心觀察經歷特殊企業結構變動的公司,從中找尋便宜的買進機會。
4. 資本結構調整、存根股票、長期選擇權、認股權證與選擇權
(1) 資本結構調整:企業運用現金、債券或優先股為工具,用以買回大量自身普通股的做法。可以創造出額外的股東價值,槓桿化資產負債表會呈現出稅金優勢。
(2) 長期選擇權、認股權證與選擇權的運用:購買買權,透過擴大信用的方式,賭特定股票未來的表現。但是作者並非是使用「數字」或「波動率」去估計選擇權的理論價值,而是考慮特殊事件顯著影響公司的股價,造成選擇權訂價發生錯誤的機會。
另外還有幾個重點在決定投資前要特別關注的:
1. 內部人士的意圖與動向:內部人士絕對比你還要了解企業未來的發展!
2. 何時該賣出?股票的買進機會很明確,但是賣出的時機點有時卻難以明辨。若是市場已經體認到這些股票的合理價值,那我們賣出的動機,有可能是股價明顯上漲,或是企業的基本面的改變。
作者還提供了成為優秀投資人的方法與條件,就是不斷的閱讀各種資訊並專心研究於有時間做研究和瞭解狀況的機會、學習投資的資本知識,關注企業創造現金的能力,最後,一定要「樂在其(投資)中」!
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