《年少不懂李鴻章,如今方知真中堂》
文/牛皮明明
(註:牛皮明明,詩人、作家,曾在西藏流浪多年。擅長寫民國人物,寫那些被遺忘的故事,筆下的每一個人物都能夠讓人熱淚盈眶!)
前言:
1896年,巴黎萬國運動會。 開幕儀式上,各國國旗伴著國歌依次升起。
輪到中國時,卻只有黃龍旗在一片寂靜之中緩緩升起,自始至終,沒有音樂聲,沒有掌聲,沒有國歌。
過了一陣子,在場的所有人開始大笑。 他們嘲笑偌大的中國,竟然連首國歌都沒有。
在一片嘲笑聲中,年過七旬的老人拄著拐杖站起來,邁著步子走到黃龍旗下。 他挺直腰板,神態毅然,滿懷深情唱著家鄉小調《茉莉花》。
這個老人就是大清權臣李鴻章。 歷史書裡,他是喪權辱國的罪人,是賣國求榮的權臣。
梁啟超卻說:“吾敬李鴻章之才,吾惜李鴻章之識,吾悲李鴻章之遇。”
今天,我們不讀李鴻章,不知愛國為何物,更不會知道,在歷史洪荒中,一個渺小的人負重奮力前行時需要多大的勇氣。
01
1840年, 22歲的李鴻章站在皇榜下,他伸長脖子,渴望能從榜單上找到他的名字。 可把榜單從頭看到尾,也沒有看到“李鴻章”三個字。
陪他一起來看榜的父親搖著頭:“走吧,跟我去見一個人。”
父親帶李鴻章見的人,是當時在京城聲名日隆的曾國藩。
從此,李鴻章拜曾國藩為師,跟著他學習經世致用之學。
三年之後,李鴻章信心滿滿走進考場。
這一次,他一舉考中進士,他被欽點進翰林院學習。
這一年,李鴻章25歲,成了大清三十年內會試考場上最年輕的得中者。
從此之後,李鴻章仕途一路扶搖。 從咸豐三年的正七品編修到咸豐八年的三品按察使銜候補道,不到五年的時間,官升七級。
官場多風波,隨處起波瀾。 做官太順利,李鴻章處處遭到排擠,再想往上走一步,已經是寸步難行。
1858年,35歲的李鴻章做了個艱難的決定:辭去官職,到老師曾國藩門下當幕僚!
當官就如同行路,一步步走不難,難的是應對進退,難的是在路途段窮之際,朝天一躍,另起一段。
李鴻章深知繼續走下去,只有死路一條! 不如換條道路,重新出發!
02
在曾府當幕僚,李鴻章跟曾國藩學習,學他如何帶兵打仗,學他如何處理政務。 這三年,李鴻章進步飛快。
曾國藩有個習慣,和幕僚吃飯時,喜歡圍坐著談論,講學問經濟,也講為人處世。
每次陪曾國藩吃一頓飯,李鴻章都受益匪淺,他說:“和老師吃一頓飯,勝過上一回課。”
1861年,太平天國調集重兵猛撲上海。 上海陷入重兵包圍,岌岌可危。
曾國藩派李鴻章前去鎮守。 李鴻章率領淮軍到達上海,先給軍隊撂下一句話:
"第一仗如果打不好,我們馬上滾出上海!”
當時淮軍9000人,太平軍10萬人,李鴻章不硬拼,只打巧仗。
他讓人虛扎了好幾個營盤,旌旗招展。 太平軍看到營盤就用火砲轟毀,幾回下來,太平軍的彈藥就已經消耗大半。
為鼓舞戰士,李鴻章親自督戰。 他拿把大刀,神情嚴肅地站在隊伍最前面:“一會兒誰敢後退,我就先把誰砍了!”
淮軍聽到這話,個個拼命前衝。 到達上海的第一仗,李鴻章贏得乾淨漂亮!
收到捷報的那一刻,曾國藩連夜上折,保舉李鴻章接任江蘇巡撫。
曾國藩可能自己都沒有想到,他在把江蘇交給李鴻章的同時,也把大清國的後幾十年,都交給了他。
03
當了江蘇巡撫後,李鴻章的仕途開始真正的“一飛沖天”。 李鴻章的官位定律為兩年一升,每隔兩年,官升一級,平步青雲。
1864年,41歲,李鴻章被賜封一等伯爵。
1866年,43歲,李鴻章剿捻有功,獲賞黃馬褂。
1868年,45歲,官升為太子太保銜、湖廣總督;封疆大吏。
1870年,47歲,李鴻章調補直隸總督;是大清9位封疆大臣之首。
1873年,50歲,李鴻章正式補授武英殿大學士,正式成為全大清漢官之首。
在整個大清,漢人能把官做到極致的,也只有李鴻章一人。 一言以蔽之,李鴻章把官做到頂了,比他官位高的人只有王爺和皇帝!
晚清,在與世界對賭國運中,西方國運往上,中國國運往下。
為了挽救中國,晚清權臣左宗棠、張之洞、曾國藩、李鴻章以一己之力為大清續命。
許多學者至今評價,如沒有四大名臣,大清恐怕會早亡50年。
身為晚清重臣,李鴻章勵精圖治,當時的中國已風雨飄搖,他在寒風中扶著這隻大船,生怕這隻大船隨時沉沒。 李鴻章給朋友書信中寫道:
"變則新,不變則腐;變則活,不變則板。”
李鴻章第一“變”,是變中國之體力,用武器強大中國。
1865年,他親自出馬,託人去美國購買機器,聘請高級技師和工匠。 在上海,成立了全東亞最大的兵工廠江南機器製造總局。
李鴻章第二“變”,變中國之腦力,為中國培養近代化人才。
他挑選各省聰明幼童,赴美留學。 每年三十人,十五年後,依次回國,報效祖國。
這些留學生都成大氣,他們中有電報局長梁金榮,清華學校(清華大學前身)校長唐國安 ,交通大學創始人梁如浩,民國首任內閣總理唐紹儀,鐵路工程師詹天佑。
可以說這些人,都是李鴻章的學生。
李鴻章第三“變”,變中國之實業。
我們可以看到一張脈絡清晰的李鴻章實業清單:
1879年,中國第一條電報線;
1880年,中國第一個船塢——天津大沽船塢;
1881年,中國第一家近代化煤礦——開平礦局;
1882年,中國第一個海軍基地;
1885年,中國第一所陸軍軍官學校——天津武備學堂;
1888年,中國第一支純近代化艦隊——北洋艦隊;
而這些諸多的“中國第一個”,創辦者都是李鴻章!
至今,他創辦的輪船招商局依然影響著中國,現在招商銀行的前身就是晚清輪船招商局的子企業。
然而,古老的中國穿越千年塵埃,已經接近她的終點。
她疲憊、衰老、風光不再,在現代文明前,她窘迫難堪,風雨欲來,大廈將傾,單靠李鴻章這樣的權臣孤身支撐,又怎麼能夠支撐得住?
04
1871年8月,當李鴻章用顫顫巍巍的手簽下《中日修好條約》,從那天開始,他的後半生都在永不停歇地簽約。
中國挨多少次打,李鴻章就簽多少次約。
1895年3月20日午後2時半,73歲的李鴻章在隨行官員的攙扶下,拄著拐杖登上馬關議和之地春帆樓。
還沒落座,李鴻章就先看到了日方在他座位邊安置了一隻痰盂。
他拄的拐杖碰到地面“吭吭”有聲,面色嚴肅地坐下,開口就說:“首相大人,我還沒老!”
談判進行了四天,唇槍舌劍,談判僵持不下。
3月24日下午4點,第三輪談判結束,李鴻章走出春帆樓,乘轎車返回驛館。
快到驛館時,混亂的人群中突然竄出個日本男子,朝他臉上就是一槍。 李鴻章左頰中彈,血染官服,倒在血泊之中。
隨從慌了神,哭成一片。 可他醒來第一句話卻是:
"慌什麼,都不要哭,我死不了! 此血可以報國矣!”
他不准醫生給他動手術,只讓醫生將傷口簡單縫合起來。
三天后,李鴻章頭裹白紗布,又坐在談判桌前。 世界輿論嘩然,開始譴責日本。
輿論壓力下,伊藤博文主動提出減少賠款一億兩白銀。
談判最後一天,李鴻章已是疲憊不堪,在談判桌上,我們看不到那個一人在上,萬人在下的晚清權臣李鴻章,而是一個在菜市場買菜,討價還價的孤獨老人。
他與伊藤博文討價還價:“再減少5000萬,行不行?”
被伊藤博文言辭拒絕。 李鴻章又還價:
"5000萬兩不行,再減少2000萬總行吧?”
最後,無奈的李鴻章甚至說:“無論如何再減少點兒,就作為老夫回國的旅費吧!”等到的還是拒絕。
國弱呀,國弱,李鴻章放下了全部的尊嚴,只是為中國省一點銀子。
大家只看到李鴻章的“賣國”,卻不曾看到中堂大人的艱難!
1895年4月17日,《馬關條約》簽訂,73歲的李鴻章帶著一身疲憊和那顆恥辱的砂彈啟程回國,船離開日本土地那一刻。 李鴻章對身邊人說 :
"老夫此生不再踏上日本國土!”這屈辱,他真的受夠了!
可中國那邊呢,等待他的並不是理解和包容,而是罵聲一片,鄙夷一片。
他拄著拐杖,站在甲板上,低頭看著海水洶湧,良久,說不出一句話。
海風吹著他紙片一般消瘦的身體,稍微使勁,就能一下子把他吹到歷史的塵埃里。
05
李鴻章回國,朝野上下,罵聲一片,官員同僚也開始孤立他。
而自始至終,他又做錯了什麼呢? 他不過只是一個無法改變大局的棋子,只是一個73歲的快要進黃土的老人。 雖然他說:
"青山尚且直如弦,人生孤立又何妨。流言止於智者,盡其在我,何懼人言!”
但到了第二年,罵聲一片的國內也待不下去了。 1896年,74歲的李鴻章只好出國去躲流言。 他從俄國開始,相繼訪問德國、英國、美國等多個歐美國家。
1896年,巴黎萬國運動會。 開幕儀式上,各國國旗伴著國歌依次升起。
輪到中國時,卻只有黃龍旗在一片寂靜之中緩緩升起,自始至終,沒有音樂聲,沒有掌聲,也沒有人唱國歌。
過了一陣子,在場的所有人開始大笑。 他們嘲笑偌大的中國,竟然連國歌都不知道為何物。
在一片嘲笑聲中,年過七旬的老人拄著拐杖站起來,邁著步子走到黃龍旗下。 他挺直腰板,神態毅然,滿懷深情地唱著家鄉小調《茉莉花》。
在不可一世的西方人面前,李鴻章從來沒有卑躬屈膝,而是不斷地捍衛尊嚴。 他得到了西方人的尊重,西方人稱他為“東方的俾斯麥”。
在德國,俾斯麥接見了李鴻章;
在英國,維多利亞女王給他頒發伯爵勳章;
在美國,前總統格蘭特的夫人將總統的名貴手杖贈給李鴻章;
一年之後,李鴻章結束環遊歐洲之旅,登上回國的航船。
途經日本時,他乘坐的“華盛頓號”巨輪必須在橫濱換另外一艘船才能返回中國。
而日本天皇和首相伊藤博文知道李鴻章到來,希望能夠行使外交禮節,早早等在岸邊。 隨從對李鴻章說:
"中堂大人,我們要上岸換船。”李鴻章臉色瞬間暗沉下來,一言不發。
從《馬關條約》簽訂,李鴻章誓死不再踏入日本國土一步,這屈辱他銘記於心。
他絕不上岸! 最後隨從只好在兩艘輪船之間,架起一塊木板,通過木板通往另一艘船。
在高高的輪船之間,一塊狹窄的木板上,李鴻章,這個74歲的老人,白髮蒼蒼,面容清癯。
他端正官帽,面容堅定,拄著拐杖、顫顫巍巍邁出步子,每一步都異常艱難。 也許風一吹,他就會掉入腳下波濤洶湧的大海。
上船之後,李鴻章並不停留一分鐘,也不拜見日本天皇,在浩瀚的太平洋上立即啟程。
李鴻章是可憐的,也是驕傲的! 可憐是因為沒有選擇,內心卻整整驕傲了一生。
06
1901年,李鴻章生命的最後一年。
這年,他78歲,話越來越少,常一個人坐在有假山的院落,更多時候,他像一條剛上岸的魚,大口大口喘著粗氣。
初秋的一天,經歷過八國聯軍蹂躪的天津城,滿目瘡痍,一片殘垣斷壁。 在已成廢墟的直隸總督府前,七旬老人李鴻章徘徊良久。
突然像個小孩子一樣嚎啕大哭起來。
老去一身如渡海,五官無處不風波。
李鴻章油燈將枯,可是,又被派去和八國聯軍商討議和之事。 弱國無外交,哪裡有商討一說,不過是簽字罷了。
可是偌大的中國,不派李鴻章去,又能派誰呢?
這一年,李鴻章和慶王愛新覺羅·奕劻出席《辛丑條約》簽字儀式,慶王作為當時中國的最高代表,按理說應該他來簽字。
慶王正準備簽字,老人說了一句:
"天下最難寫的字,就是自己的名字。你以後的路還長,這賣國條約,還是讓老臣來簽吧。”
那年,李鴻章78歲,慶王63歲。
李鴻章接過慶王手中的筆,顫抖將“李鴻章”三個字簽成“肅”字的模樣,這三個字擠在一起,看上去既虛弱無力,又辛酸悲苦。
簽完條約,李鴻章一陣劇烈咳嗽,吐血不止。
兩個月後,李鴻章病情急轉直下。
八國聯軍進京之後,慈禧和眾大臣逃離京城,全大清能夠主事的人也就只剩下一個病床上的李鴻章了。
1901年11月7日,李鴻章的病床前,幾個俄國公使前來,逼迫他在俄佔中國東北的條約上簽字,此時的李鴻章已是油盡燈枯。
但俄國人態度蠻橫,強迫他立即簽字。
簽完字後,李鴻章大口大口吐血,一口氣沒喘上來。
身邊人大哭:“還有話要對中堂說,不能就這麼走了!”
李鴻章瞪圓眼睛,身邊的人對他說:“俄國人說了,中堂走了以後,絕不與中國為難!”
李鴻章兩目炯炯不瞑,張著口似乎想說什麼。 身邊的人又說:“未了之事,我輩可了,請公放心!”
聽到這句話,李鴻章閉上眼睛。 他死後,大清上下,哭聲一片。
07
《華盛頓郵報》評價李鴻章說:他無數次將中國人從無知而導致的麻煩中拯救出來,卻每次都被謾罵、指責。
李鴻章的一生,他自己曾這樣概括:
"予少年科第,壯年戎馬,中年封疆,晚年洋務。一路扶搖,遭遇不為不幸。”
就仕途名位而言,李鴻章是幸運的。
時危始識不世才,他抓住了時代提供給他的所有機會,青雲直上九重霄。
然而,這時世的艱難困頓,既是他一切榮耀的來處,也是他一切屈辱的源出。
李鴻章扶大廈之將傾,耗盡心血為遲暮之帝國,小有中興卻難逃歷史洪流。
時局惟艱,干戈未息。 滔滔歷史,每個人不過是滄海一粟,所有的反抗總是無力,所有的尊嚴,也不過是對自己的嘲弄。
如果第一次簽字的人不是他,也許他不會背負那麼多的罵名。
一生中,他顫顫巍巍簽下30多個不平等的條約。 他自己深知,從簽字開始的那天,他就會背負一世罵名。
但歷史就是這樣,如果不是李鴻章,還會毫不留情地選擇另外的一個“背鍋俠”。
這是他的不幸,這也是適逢其時的每一個中國人的不幸。
雙腳踏翻塵世浪,一肩擔盡古今愁。 李鴻章一生跨越了時代,卻還得回過頭,勉力扶著一個大國,艱難地走兩步,退一步,又要爭取多走兩步。
滿腔都是血淚史,可嘆無處著悲歌。 對於時代來說,李鴻章很小,但這個時代巨浪裡渺小的人物,最終,讓歷史吐出了重重的嘆息。
今天,我們不讀李鴻章,便不知愛國為何物,更不會知道,在歷史洪荒中,一個渺小的人負重奮力前行時,究竟需要多大的勇氣。
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【美國失業人數破2千萬為何股市上漲?再來怎麼看?】
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答案是因為通膨預期與病毒實質危害不大,分別解釋如下:
一、 通膨預期
根據卡內基梅隆大學經濟學教授Allan Meltzer研究發現,1941年到1945年這段時間Fed採取的貨幣寬鬆政策,造成股市年複合成長率高達51.5%,但同時段CPI年複合增長率僅5%左右。這意味股價與實體經濟不但可以脫鉤,而且幅度也可以相當巨大,時間可以相當長。反之,從CPI去觀察通貨膨脹是無效且錯誤的,這一塊我會另以新文章解釋。
另一方面通貨膨脹不見得是一種「普遍性」現象均勻地發生在所有的貨物服務價格上,通常反而是存在「密度不同」現象-- 在不同資產類別上,各有不同的通膨效果,所謂Cantillon Effect是也。這個觀念我在好幾年前也談過,此不贅述。
貨幣理論大師Milton Friedman也分別從1920年代/1990年代的美國、與1980年代的日本,三個時期的研究證明貨幣總量的增加會顯著造成股市整體上漲。此外Friedman更進一步點出,當股市因泡沫破裂崩盤後,貨幣總量的增加或減少,會更進一步影響崩盤後的股價表現。
此次Covid-19疫情下,因政府選擇lockdown造成經濟全面停擺,美國Fed祭出前所未見的瘋狂印鈔救市(見圖一),其瘋狂程度大破歷史紀錄!
為何Fed如此瘋狂?請參見我之前寫過的三篇文章:
「利率倒掛與repo rate」
「為何此次崩盤黃金也跟著跌黃金不是避險工具嗎?」
「黃金與美國政府債券價格的現階段意義」
我在這三篇文章清楚解釋repo利率、十年國債利率乃至於美國地方政府債券利率等,都是3月份以來Fed必須強力壓抑以避免資產價格全面崩盤、美國州政府以下破產,人民也因利率飆漲房貸、車貸違約沖天被迫私人破產等恐怖惡性循環。尤以Fed針對持有美國國債的外國中央銀行快速設立FIMA Repo Facility用意最是明顯,足證Fed其實很害怕他國央行趁機在債券市場倒貨換現誘發美國國債利率飆升與流動性乾涸同時發生從而窒息美國經濟。
從經濟學理論看,Fed作為央行角色,除了快速擴大自身資產負債表以及破天荒新增注資管道之外,其實別無他法。真實世界我們也看到此次Fed諸多破天荒的措施,例如成立PMCCF & SMCCF、Main Street Lending Program、Municipal Liquidity Facility與直接購買ETF…等,金額也都是前無古人地幾千億、上兆美元狂灑。
這也表示Fed此次介入之廣、印鈔速度之快,與2008年金融危機時截然不同,自然也會在資產價格上產生不同效果。
總的來看,Fed透過上述債券或商業票券管道注資,過低的債券殖利率勢必壓擠市場原有資金尋找其他投資標的,因此可想而知對股市資產價格通膨預期會產生強大影響。
是的,根據I. Fisher的利息理論,股票資產價格應該是反映未來收入流折現之總和,W=I/r是也。但Fisher的利息理論並無貨幣因素考量。當通膨發生時,W的名義價格成長速度是可以抵過Income的悲觀預期改變。更何況,真實經濟並未因Covid-19重創,我放到第二點談。
順道一提,價值投資這個投資方法究其核心邏輯完全忽略了「貨幣因素」如此重要的侷限條件,而這是個大問題。也正因為如此,價值投資奉行者一旦碰上貨幣現象強烈變化時就容易手足無措、不知如何處置。這在2008年後的十年來最為明顯,就連巴菲特1965年以來的驚人長期績效也在近十年越趨平淡。(見表)
我認為與資金數額大過一定量後,轉受到『邊際生產力遞減』的影響也有關係,但正也因為巴菲特手頭資金夠大,他主要用來降低股票買入成本的手法(特別股議價機會與股票選擇權操作)方可實施。所以要精準分析出貨幣因素與巴菲特80%價值投資之間的相互影響關係,我認為不容易且工程浩大。如果讀者有興趣,有機會我再詳談巴菲特怎麼用比市價更低的方式買入股票。
從投資角度與更進階的經濟學角度看,Fed如此高強度介入債券乃至於他種證券(股票、商業票券)市場的貨幣政策,也會讓傳統以長短期債券利率差預估通貨膨脹率等總體經濟學常見手法通通失效,這意味著價格理論基礎薄弱、只會墨守成規的所謂財經專家們將跌破更多副眼鏡。這是說檯面上很多股民追捧的某些大師關於總體經濟之看法、言論、備忘錄…,都只是一些大師自己也不知道說什麼的扯淡。
二、 病毒危害小於政府封鎖危害,因此恆久收入預期影響不大
截至5/15,全球因Covid-19死亡人數約30萬人,然而1957年與1968年各有兩次殺死全球百萬人以上的流感,但從S&P500指數歷史來看,兩次更嚴重的流感卻未造成股價崩盤(見圖)。
根據WHO統計,2016年全球死於呼吸道感染(今年流行的Covid-19就會被歸類為此分類)就有295萬人(見表),每十萬人死亡數是39.63人(CDR, Crude Death Rate)。目前美國可算是世界疫情最嚴重的地區之一,然而相較於2016年來看,目前美國Covid-19的CDR數值是每十萬人死亡26.2人。事實上並非特別嚴重的傳染病,但卻造成遠比過去更嚴重疫情下還大的經濟損失?
如同我在4/12「Michael Burry與我所見略同」一文中談過:
「政府過度干預封鎖防疫的代價可能比什麼都不做還高!」,並以大蕭條、2008年金融風暴時期的自殺率為參考,認為:
「…自殺人數與病死人數邏輯上不應該只是相比,而是要相加。這是說,即便高度管制下最後COVID-19在美國僅造成等同流感的病死數(約5.5萬人),但若因高度管制造成的經濟衰退自殺人數等同2008年,則每十萬人死亡人數相加後仍達16.88人,恰好約莫等於我假設的狀況一死亡人數。這意味著高度管制下死亡人數有可能等於什麼都不做。…」
而許多研究逐漸指出,Covid-19實際感染人數恐怕遠高於目前所知,這反推回來,此病的CDR數值會比目前所知還低。
再看看德國,從疫情爆發以來德國政府採取民間工廠可自行決定是否繼續營運的政策,80%的私營工廠也如此選擇。
有意思的是,這些德國工廠如何做到儘量降低員工罹病風險的前提下維持日常生產活動?答案是:「向中國學習!」例如德國第一大汽車集團Volkswagen AG就向中國工廠學習引入「100條管理規則」,從工人防護服、員工餐廳安排到工作流水線安排、如何檢測排除可能罹病者與罹病員工安排…等等。這股向中國工廠學習風潮讓Winfried Imminger這家公司在Mulfingen的工廠3800多名員工迄今只有8人確診並隔離,也讓多數德國工廠可以維持疫情爆發前70~80%的生產力。
這個例證也使我相信,疫情平緩之後的世界並不會有翻天覆地的改變。是的,為了避免疫情再起,許多與過去不同的措施,尤其是個人防護配備、社交距離(social distance)或公共交通站點/工作/娛樂場所監控體溫等等會實施,但我相信因此而提高的整體社會費用並不會比911恐怖攻擊後全球反恐措施來得高。
因此我們即便看到現時經濟因政府干預而停止運作的收入損失似乎巨大,但也僅止於現時。當多數國家解禁(事實上連美國也不顧疫情開始解禁)後,未來收入流的負面影響是相當有限。
有人會問:可是眼下美國2千多萬人失業是鐵錚錚的事實啊?!
1.買出來的失業人數
我在前述「Michael Burry與我所見略同」一文也談過,2017~2018年的美國流感疫情導致81萬人住院、6.1萬人死亡,但同期失業率卻是一路下降,足證明單一傳染病本身並不會造成失業。美國現在破歷史紀錄的2千萬人失業是政府兩大舉措造成:
(1) lockdown
從制度經濟學角度看,當市場需求曲線快速向左下移動時,如果成交價格沒有彈性,則市場會以unemployment呈現:於物是滯銷、於資金是爛頭寸、於人則是失業。
這個觀念我十幾年來談過無數次,可自行參閱舊文如:「拯救失業率,我們需要的刪減失業補助!(2014)」
佐以美國工會、勞動保護法規、最低工資限制等等箝制契約自由的政府干預,面對這種政府強制暫停經濟活動的舉措,大量無薪假與失業是必然,根據價格理論原理,尤以邊際租值低的勞工為甚,這點我們也可以從美國勞動部對4月份失業統計看出,餐飲服務業失業率從去年同期4.5%暴增至39.3%;但相對邊際租值較高的金融服務業則從2.1%升至5.4%。(見表)
學歷越差者,失業率越高(見圖)
(2) 過於優渥的失業補助
早在上個月我就從美國營運餐廳的友人處聽得:「這麼多人失業,怎麼餐廳還找不到員工?」的矛盾現象。
後來一查發現某些州的雙重失業補助(州政府+聯邦政府)與因疫情的從寬認定下,一名週薪$600美元的勞工失業後可能領到超過$1200元的補助,而且起碼領到7月底沒問題。失業還領更多?根據經濟學定律申請失業補助者大增完全是情理之中。
後來更看到華爾街日報報導,某些小企業的員工主動跟雇主達成協議,透過「輪流失業」讓公司內的雇員「人人有失業補助領」。
與此同時我們也看到,美國為了保障中小企業繼續聘僱員工的「Paycheck Protect Program (PPP)」條件是該企業領取貸款後必須「繼續聘僱員工」方能獲得債務豁免。然而許多企業卻因lockdown無法營業,繼續聘僱不能來上班的勞工對企業毫無誘因,使得企業乾脆選擇結束營業而非申請補助。這一塊又加重失業人數之增加。這也造成美國國會雖然在4/27緊急增加$3700億美元補助金,但迄今卻出現40%閒置無人申請的矛盾現象。再一次證明「政府本身就是問題,政府無法解決問題」。
這是說,看似嚇破膽的歷史紀錄2千多萬人首次申請失業補助的背後,並非病毒導致而是美國政府干預創造出來的怪獸。因此不管Covid-19引起的疫情是否取得「曲線平緩(flatten the curve)」,只要干預拿掉,經濟都會逐步恢復原狀。
2.低廉的石油價格有助於實體經濟
疫情前全球每日石油需求約1億桶,其中約60%用於燃料用途。疫情後,全球燃油消費大減,例如某些航班數減少9成,路上行車數量也大減。這些同樣是因政府干預限制,並非因疫情本身。
先前西德州石油期貨價格在結算前下殺至負數,我認為屬於一堆不黯遊戲規則的抄底散戶因無力真實點交原油而被痛宰的意外事件。要知道,西德州石油期貨契約是包含delivery條款,一方可以真實要求點交原油:
「Delivery Procedure:
Delivery shall be made free-on-board ("F.O.B.") at any pipeline or storage facility in Cushing, Oklahoma with pipeline access to Enterprise, Cushing storage or Enbridge, Cushing storage. Delivery shall be made in accordance with all applicable Federal executive orders and all applicable Federal, State and local laws and regulations.
At buyer's option, delivery shall be made by any of the following methods: (1) by interfacility transfer ("pumpover") into a designated pipeline or storage facility with access to seller's incoming pipeline or storage facility; (2) by in-line (or in-system) transfer, or book-out of title to the buyer; or (3) if the seller agrees to such transfer and if the facility used by the seller allows for such transfer, without physical movement of product, by in-tank transfer of title to the buyer.」
石油現貨價格的確因中東局勢與lockdown大幅下跌,可不至於到暗無天日,如台灣商周聲稱「石油紀元結束」那般悲觀。
事實上我們看到有能力儲存石油的業者租下大量油輪滿載原油漂浮在海上(見圖);又有人大量租賃游泳池簡易改裝後注滿石油(見圖);也有人使用大型填充包儲存石油(見圖)。這些行為均代表某種對未來收入樂觀的預期,才會於此時真金白銀下賭注。
另一個重點,是延續前一點的經濟邏輯 -- 如果市場價格有下修彈性,則unemployment就不容易出現,市場就能清市。延伸來說,任何生產要素如果能在景氣下行時價格能下修,則代表該社會整體制度的交易費用低於價格較無彈性的制度。此點會在景氣落底回升時在生產力與創造財富效率上呈現高低差異。
當然,從更根本角度看,市場只要能自願地employment,無論價格多低,都勝過非自願unemployment。前者對保護未來收入預期與財富損失上都更有利。這兩點會影響股票債券價格,投資者必須注意。
三、近期應注意:
a. 卡債、房貸的違約率
雖然我們知道美國卡債違約率2016年以來就逐步攀升至2019年Q4的2.61%,尚遠低於2009年近7%。房貸違約率2019年末也是樂觀的數字,但Fed公開的統計資料始終是落後指標。
因此我們需要參考更即時的數據,可債券市場因此次Fed霹靂手段干預之下,我認為無論國債、地方債乃至於高債信公司債的利率都存在一定程度的扭曲。這又回到經濟學理論的老生常談:政府干預市場利率的下場必然增加市場活動參與者對未來收入流預估的訊息費用。
投資人無可避免要學會與之共處,同時透過加強自身經濟邏輯與知識廣度來降低費用。
我自己會轉向參考其他數據或真實經濟現象,比方我們可以在排除貨幣流速影響下,從特定經濟活動的速率變化推估真實利率邊際變化,這是高階的利息理論應用,要深談得寫本書,此處點到為止。我只是要點出這種難度較高的經濟邏輯,坊間多數財經專家連邊都碰不上,甚至連感知這類概念存在的能力都不具備,因此多數人的財經建議也就毫無參考性可言。
退而求其次,又或者可以參考repo利率與低信評公司債殖利率。
b.Collateralized Loan Obligation (見圖)
談到低信評公司債就多說兩句CLO(Collateralized Loan Obligation)。與債信較低的槓桿債(leverage loan)包裹連結的CLO在美國總市場規模從2007年的$3270億增長至2019年底的$6910億美元,CLO如果發生崩盤,那將會是2008年金融危機CDO的翻版,而當年CDO全球市場規模在$4千多億美元。CLO背後連結的槓桿債規模也達$1.2兆美元。
槓桿債很常發生在槓桿併購(LBO, leveraged buyout),簡單說就是某A想買下B公司,但又不想出錢或資金不足。於是以B公司的未來收益或資產為擔保,向銀行C借錢併購B。對,你沒看錯,是以「B公司的未來收益或資產」為擔保,不是A自己。這種併購方式通常會帶來高負債比甚至伴隨高利率,實務上發動併購方可以只出一成的資金,就買下十倍大的對手,所以才叫「槓桿(leverage)」。
這種併購方式在順風順水的年代可以快速擴充,但一旦出現市場整體流動性枯竭與景氣反轉,也死得特別快。讀者還記得我「利率倒掛與repo rate」一文提到去年九月的詭異repo rate飆升,就滿足了「流動性枯竭」這第一要件,子彈已然上膛。Covid-19引發的政府強制經濟活動停滯則很有可能是扣下扳機的那隻手。
然而,若僅僅是單純的LBO,破產者就侷限在A與相關金融往來對象,還算是「個體風險」。但如同2008金融風暴那錯綜複雜的CDO金融產品一樣,CLO把LO重新包裹證券化後,又把個體風險搞成系統風險。
可能不熟悉金融的讀者會疑惑:這些有錢人高來高去的資產價格崩盤於我何干?
以Envision Healthcare這家美國大型醫療機構為例,2018年KKR透過槓桿債的方式全盤買下Envision醫院體系,但Covid-19後美國流動性枯竭,造成短期利率與垃圾債券利率飆升,瞬間讓Envision現金短缺甚有破產危機,結果就是在面對Covid-19疫情加速惡化的四月,Envision旗下醫院急診室不但沒有防護裝備給第一線醫護人員,也因付不出薪資、獎金而大幅刪減急診室人力。與Envision槓桿債掛勾的CLO也是前途無亮等著被降信用評等。然而,信用評等降級對這些本就採取高槓桿債務併購的公司等於是雨天收傘,進一步惡化其財務與現金短缺狀況,對美國第一線疫情防護恐怕雪上加霜。
再把視角轉到日本,農林中央金庫(Norinchukin Bank)是日本最大吸收農漁民存款的金融機構,同時也是世界最大CLO買方,2008年後累積購入金額達$750億美元。一旦CLO市場如2008年的CDO市場一樣轉瞬崩潰,則日本普遍高齡的農漁民生計與財富損失,以及對日本經濟的連鎖效應可想而知。目前尚可安心的是,農林中央金庫只購入安全等級最高的CLO。
可另一方面,也正因為Covid-19帶來的經濟停滯,許多優良債務人紛紛出現無力支付本金利息的現象,從而引發評價機構紛紛下調CLO內含債權的評等,例如Moody在4月中調降高達$220億美元CLO的評等,加上S&P,二家機構合起來降評了20%美國境內發行CLO。這直接影響了持有美國境內40% BBB等級CLO tranches的各大保險公司,這可能意味保險公司資產價格重挫下履行保險契約支付賠償金的能力也可能縮水。
若美國許多受感染者或其他疾病患者發現即便自己購買了昂貴的醫療保險,但保險公司支付卻可能無力支付醫療費用時,接下來會發生什麼事?
這一整段有關CLO的敘述只是美國盤根錯節的金融契約結構中的一個切面,但我相信已經能讓讀者感受到「牽一髮而動全身」的可怕。
從這點我們也不難理解,為何身為美國最大「再保險」集團之一的主事人巴菲特在此時選擇提高並保持現金水位,特別是大量賣出08年以優惠價格條件買入的Goldman Sachs超過1千萬股($17億美元)。
結論:
我認為美國股市未來相當長時間就會在「通膨預期」與「未來收入預期」兩股力量拉扯推擠走下去。二者可以是同方向或反方向。因為「市場預期」這看不見摸不著的東西很難建立具有科學預測力的經濟理論。
我不認為真實世界的生產力受到病毒摧殘,而是受到政府干預干擾。可是一旦悲觀預期形成,資產價格下修的可能性會存在。而美國複雜交錯的金融制度可能把個體風險放大為系統性風險,這在2008年發生過一次,如今不是不可能再從CLO引爆歷史重演。
誠如我前兩日談過如何從價格理論快速看國富增長,美國主要靠服務業(特別是金融服務)這種架空經濟要持續運作的前提是基於深度全球化分工。根據Adam Smith的國富論,全球市場分工越多元、越細緻、越深入,世界整體財富增長速度越快,當然走虛擬金融經濟為主的美國也會因上頭租值佔比高而享受更高的財富增速。
反之,美國如果自己跑出來反全球化,那死得最慘的是自己。
又,當今的貨幣政策會大幅增加訊息費用,判斷真實利率的難度大增,考驗投資者對價格理論、利息理論的熟稔與精通程度。
一般投資人對於真實世界關鍵侷限條件與轉變的掌握程度會直接影響可選擇投資方法。指數型ETF這種放棄思考的被動投資或許還是適合多數人。
通貨膨脹下如何投資?另作文章說明。
本文參考資料:
WSJ: "The Federal Reserve Is Changing What It Means to Be a Central Bank" (2020-04-27)
Milton Friedman, "A Natural Experiment in Money Policy Covering Three Episodes of Growth and Decline in the Economy and the Stock Market" Journal of Economic Perspective, Vol. 19, (Fall 2005)
Allan H. Meltzer, "Current Lessons From The Past: How The Fed Repeats Its History." Cato Journal, Vol 34, No. 3 (Fall 2014)
Financial Times: "Coronavirus crisis: does value investing still make sense?"(2020-05-11)
WSJ: "New Data Suggest the Coronavirus Isn’t as Deadly as We Thought" (2020-04-17)
WSJ: "Why Doesn’t Flu Tank Economy Like Covid-19?"(2020-04-10)
WSJ: "Demand for Small-Business Loans Cools" (2020-05-08)
WSJ: "How Germany Kept Its Factories Open During the Pandemic" (2020-05-06)
WSJ: "Paying Americans Not to Work" (2020-04-22)
WSJ: "Businesses Struggle to Lure Workers Away From Unemployment" (2020-05-08)
WSJ: "Demand for Small-Business Loans Cools"(2020-05-08)
A. A. Alchian,"Information Costs, Pricing, and Resource Unemployment" (1969)
WSJ: "Millions of Credit-Card Customers Can’t Pay Their Bills. Lenders Are Bracing for Impact." (2020-04-25)
Financial Times: "CLOs: ground zero for the next stage of financial crisis?" (2020-05-13)
Financial Times: "Private-equity backed companies dominate lowest depths of junk" (2020-05-07)
Financial Times: "Coronavirus sell-off puts faith in CLOs to the test" (2020-04-23)
Financial Times: "Warren Buffett’s Berkshire dumps most of Goldman Sachs stake" (2020-05-16)
文章連結:
https://bit.ly/3bDEM3E
德國髮現工程評價 在 我的化妝品實驗日誌 Facebook 的最佳解答
化妝品配方師對化妝品配方的設計,必須滿足四個要求:安全性、穩定性、使用性和有效性。
((PS.我覺得,其實是五個要求,最重要的一個是,還要能滿足老闆的單價成本,這通常都是老闆客人最在意的))
首先,安全性,化妝品必須符合國家法規,化妝品必須具備正常日常使用的充分的安全性。化妝品和藥品的本質區別,藥品是可以基於風險收益原則,受控下使用的,而化妝品決不允許正常使用過程中存在可預見的潛在風險;
第二,穩定性,化妝品在保質期內,應符合其出廠標準,功能不發生明顯變化,換句話說,配方中的各種成分不應該在儲存過程中發生不期然的化學反應,同時包裝應該給予內容物足夠的保護,從而避免環境的影響;
第三,使用性,一個優秀的化妝品配方,使用時顧客的視覺,嗅覺,觸覺都將獲得充分的愉悅;
第四,使用後,保濕效果,防曬效果,清潔效果,色彩效果,諸如此類,你的產品用後的功效,應該達到產品標籤或廣告上宣稱的功能,實實在在打動顧客的心,簡要的說,就是“it works”。
一早激勵完自己,開工打樣去.....
《文章分享》科研 || 修煉的歷程----如何成為一名優秀的化妝品配方師
優秀的配方師具備匠人精神,用近乎“偏執狂”的理念去創造產品,精益求精,拂去心頭的那一縷浮躁,用心體驗每一個原料,完成每一道工序,主動積極去迎接每個產品的開發。
作者:蔣麗剛 來源:聚美麗
蔣麗剛:珀萊雅研發總監、聚美麗專欄作家、研發工程師社群聯合發起人
或許你還不清楚你的使命!當消費者選擇裝滿夢想的那個小瓶,滿懷期待變得更年輕美麗的時候,你,化妝品配方師,對他們來說,就是那瓶中的魔法師。
A.化妝品配方師做什麼
人人都愛美食。作為大廚,他的工作,是選擇優秀的食材,奇思妙想搭配合適,恰到好處的烹飪,成就一道色香味俱全的美食。所謂的匠心,就是長期經驗積累下的靈感迸發,恰到好處掌握其中的度,尋找平衡之美。平衡,我們稱之以為“道”。化妝品配方師,其實理念與美食烹飪完全相同,追求的同樣是,設計配方做出的產品,看著誘人,聞著愉悅,塗著舒適,用著有效,用美食做對照,就是色香味俱全,並且營養健康。
專業一點說,化妝品配方師對化妝品配方的設計,必須滿足四個要求:安全性、穩定性、使用性和有效性。
首先,安全性,化妝品必須符合國家法規,化妝品必須具備正常日常使用的充分的安全性。化妝品和藥品的本質區別,藥品是可以基於風險收益原則,受控下使用的,而化妝品決不允許正常使用過程中存在可預見的潛在風險;
第二,穩定性,化妝品在保質期內,應符合其出廠標準,功能不發生明顯變化,換句話說,配方中的各種成分不應該在儲存過程中發生不期然的化學反應,同時包裝應該給予內容物足夠的保護,從而避免環境的影響;
第三,使用性,一個優秀的化妝品配方,使用時顧客的視覺,嗅覺,觸覺都將獲得充分的愉悅;
第四,使用後,保濕效果,防曬效果,清潔效果,色彩效果,諸如此類,你的產品用後的功效,應該達到產品標籤或廣告上宣稱的功能,實實在在打動顧客的心,簡要的說,就是“it works”。
B.配方師的成長歷程
化妝品配方,80%的經驗科學加20%的理論知識,過程沒有捷徑,唯有努力的實踐和認真的總結。從跨出校門到或許有幸成為大師,你會經歷4個階段,分別是學徒,初級化妝品工程師,化妝品配方師,化妝品技術大師,前3個階段的修煉估計最少花費10年時間。而只有1%,或者更少的化妝品配方工程師,能有幸成長為大師。
為便於說明,以護膚化妝品配方工程師舉例。
Apprentice,也就是學徒階段,這個時候的你只是個打樣員,每天,你需要足夠的勤奮,努力2年來度過這個階段。
世界上的化妝品原料,約有2萬種,真正的框架性原料,大約600-800種。這時候的你,在師傅的指導下,每天不停的按要求,打樣調整,然後繼續打樣繼續調整。2年下來,應該對150-200種骨架原料的性質爛熟於胸了。你應該經歷過水,乳,霜,粉底,防曬,可能還包括洗髮護髮,潔面的配方打樣並瞭解其配方框架,瞭解水包油類油包水類產品的配方原理,瞭解常見乳化劑的性質,知道不同流變劑的流變特性,瞭解防腐劑的搭配和增效,基本原料的應用技巧已經掌握,對配方中原料的添加先後次序帶來的影響,也開始有一定的領悟。
完成這個階段,當你閱讀一個成熟配方的時候,你已經可以調理清楚的識別每個原料在配方中的用途,已經不再是一團亂麻的一堆莫名其妙的原料組合。
通過這2年的學習,對於化妝品評價,耐熱、耐寒、離心穩定性、pH值、黏度、外觀等常規指標檢測已經熟儼。對化妝品的使用的舒適性的優劣判斷有初步的感覺,也就是,你開始明白化妝品是怎麼回事了,你入門了。
這也是你確立未來工作方向的時間段,正如一切手藝活,只有少數人能在化妝品配方這條工匠之路上成為大師,你這時候還能趁早回頭。這個階段,用句詩描述是“昨日寒鴉一片愁,柳塘新綠卻溫柔”。
Junior,初級化妝品工程師階段,你在這裡,會積累2-4年。這個時候的你,是初學步後躍躍欲試的階段,師傅已經漸漸放開手,你已經沒有成熟配方直接模仿了,你的工作大多轉為對其它公司的市場產品的主動模仿。在具體配方開發過程中,師傅轉為做樣品評估的工作,對配方的開發方向,往往僅僅給予建議,同時做點troubleshooting方面的指點。這個時候的你,是最困難的,面對未知的世界,每天的你都希望找到問題的解決方案,希望自己的模仿做到一模一樣,你突然發現你的知識遠遠不夠。這個時候的你,會開始接觸大量的原料供應商提供的資訊,對世界上主要原料供應商的強項,優勢品種開始有認識,你會從原料供應商處尋找解決方案。同時,你開始在配方中不停的折騰,配方中這個原料丟一點,那個原料也丟一點,最終一個配方中可能會含有30-50種原料。不要緊,由簡入繁,這是你主動積累的第一個階段。完成這個階段,你已經可以通過調整配方組成和製備工藝,改進產品的理化指標、使用性能,提高產品的性價比。
經歷這個階段後,你已經基本形成自己的配方框架和配方思路,也應該大致熟悉400-600個原料的性能了。這個時候的你,對化妝品乳化劑帶來的膏體狀態,不同膚感表現,對經典乳化劑對的搭配已經可以靈活運用,對油脂的輕中重的手感,鋪展性已經非常熟悉。特別的重點是對流變劑的掌握已經爛熟於胸,對路博潤家所有的卡波,亞什蘭家所有的纖維素,賽比克家的反轉增稠劑,以及克萊恩家的Aristoflex AVC, 道康寧家的DOW CORNING RM 2051,如此等等,都能按需信手拈來。於膏體的外觀,通透如啫喱,厚重如雪花膏,細膩如黃油,對你已經不是問題。你也該瞭解配方中水相油相折光率變化對外觀的影響。
你的感覺變得更靈敏了,你可以分辨不同公司同種原料間的細微差異,哪個更滑,更輕,更柔軟。你應該可以摸出不同公司提供的GTCC,裡面大致的辛酸和癸酸的分佈比例,你開始明白不同原料公司的水準差異。
你對化妝品法規的認識,應該是全部掌握了,需要樹立的配方價值觀,也建立了。從今天開始,Don’t be evil ,是你必須的信念。
你這時候的參考書,主要有英文版CTFA詞典,HAPPI 和 C&T雜誌,以及賽百庫,英敏特資料庫,《化妝品安全技術規範》應該被你翻爛了吧。另外,如果你會翻牆上GOOGLE,那麼,恭喜你。
對於你的人生之路,是關鍵十字路口了,是繼續做工程師,還是投身原料公司去賣原料,是該做個抉擇了。
這個階段,和王國維認識稍不同,我更認為“衣帶漸寬終不悔,為伊消得人憔悴”是真實寫照。
Senior,化妝品配方師階段,在過去的5年工作中,你估計已經把市場上著名品牌的典型產品都已經摸了個遍了。如今你的能力,在塗抹一個產品時,腦子裡面就先蹦出配方主體架構,你情不自禁的會先猜這裡面有哪些乳化劑,增稠劑,然後才對照成分表看看自己猜的對不對。哪怕你在吃霜淇淋,吃蛋糕,巧克力的時候,你會想這裡用的是什麼乳化劑,裡面cocoa butter 和 shea butter的比例,熔點多少度,你入迷了。你更多的開始做思維實驗,對化妝品世界的眼界開闊了,配方開發思路拓寬了,沒見過的東西已經不多了,你不認識的原料也不多了。這時候你會發現,你不會的東西短期想突破會變得非常困難,因為背後往往它蘊含著你不具備的知識或不知道的原料。不過,你會記掛在心裡,耐心等待時機來最終解決它。另外,雖然你自己還在繼續努力提高,但你已經具備做師傅帶學徒的資質了。
普通的產品已經難不倒你,你開始琢磨著對配方的細微調整達到希望的膚感,你開始遊走在山脊上了,看兩邊風景已經很清楚,你已經看得見峰頂在哪裡,並開始向遠處的峰頂前進。你開始磨練配方中的小料,如粉體在配方中的應用,你開始追求把配方恰好做在穩定和非穩定之間的那條界限上。雖然你熟悉的原料仍然是那400-600種,但是你知道的原料已經超過1200種或更多了,腦子是個圖書館,隨時會蹦出來解決方案。這個時候,你的配方中的原料,開始明顯減少,拋開宣稱原料外,一般不會超過20種原料了,你開始追求大道至簡。
這個時候的你,能夠根據給定的成本,產品性能要求、包材材質和結構,有目的的設計配方。你開始運用更多的化妝品評價手段,你設計挑戰實驗方案並根據實驗結果確定防腐劑種類與用量,你設計產品安全性評價實驗方案並根據實驗結果調整產品配方,你根據消費者使用調查結果,來調整產品配方滿足消費者需求。
你開始追求產品的功效。功效成分因為它有用,因此它總是化學性質活潑,或者有刺激性。要用好它,往往需要把配方成為一個適合的載體,你或許不能用傳統增稠劑,或許體系的PH值不在通常範圍,或者它不能見光和空氣。你的過去經驗,很多用不上了,你要尋求穩定性,功效性,安全性,使用感的平衡,在這裡的重要一課是,為了更重要的目的,有所得有所失,你學會了妥協,你長大了。你開始追求大“道”,你的關注點開始不僅僅是一個配方,你的關注點是一個完整的產品,以及給消費者帶來的益處。在這個過程中,你已經真正成為一個工匠了。
你這個時候的參考書,應該是日文版的CTFA詞典, http://www.cosmetic-info.jp/,CTFA線上網站,COLIPA網站,德國SFOW雜誌,日本的Fragrance Journal雜誌等。
在這個階段,或許你需要5年或更長的時間來跨越,“昨夜西風凋碧樹,獨上高樓,望盡天涯路。”或許,“上窮碧落下黃泉,兩處茫茫皆不見”,一輩子也就只能呆在這裡了。
Master,化妝品技術大師。大多數化妝品配方師,終其一生無法達到,和所有的藝術一樣,你努力可以成為工匠,但成為大師則需要那1%的天才,很多時候,就差那1%。
作為大師,精神上,你必須是時尚和潮流的,越到高處,越會發現化妝品是時尚的一個部分,需要有顆不老的心去跟隨引領,便如同時裝設計大師一般的最後登臺。作為大師,你需要有全面的對美的認識,你需要瞭解人類從古埃及時期到未來100年可能的美。歐萊雅曾經出過一本書《所有人的美》,生動的描述了美在歷史中的進程,美在古埃及,羅馬,希臘,直至拜占庭,文藝復興的作用。大師需要對美術,音樂,舞蹈都有美的鑒賞力,越到高處,越需要全面的知識根基,如同金字塔。形而上者謂之道。
大師,大部分時間在做內部跨部門溝通合作,在做市場導向的前瞻性產品規劃,從事底層基礎技術的規劃和開發。大師,必須有信念,相信做成一件事情的路徑不止一條,你原本會的未必是最好的,永遠在不停的挑戰自我。
技術大師在配方上更多的是掌握方向,負責宏觀整體把握整個公司的產品分佈。大師花更多功夫的是思考配方外的問題。在開發配方前,會思考你的產品賣給誰,在哪裡賣,哪個季節上市,主打什麼概念,同系列中有哪些單品,搭配使用的次序如何,包材是怎麼樣的。瞭解這一切後,你會先考慮市面上有哪些類似定位的產品可供借鑒,他們的優點和缺點是什麼,我們做這個系列的產品的突出點是什麼,可以有怎麼樣的競爭優勢。明白這一切後,從上而下對產品配方開發進行總體設計。
大師,往往超越當前的配方需求,創造新技術研發的基本條件,著眼於技術戰略的思考,在為未來3-5年的創新技術做預研和積累。在評估醫藥,保健品,食品,功效評價和皮膚檢測科學,載體和靶向等相關行業技術的發展趨勢,跨行業收集與分析新原料的功能、特點和動態。著眼于和供應商,大學的技術研究合作,從基礎的原料層面,合作開發需要的創新原料。
大師本人往往就是相關行業的專家,對本國的歷史文化傳承有深刻的領會,往往具備挖掘本土文化,慧眼識珠的能力。大師的技術參考書,往往要從《The Merck Index》,《黃帝內經》尋找靈感了。
所謂師者,傳道授業解惑也,大師很重要的工作,就是總結和培訓,把過去的經驗,竅門,失誤,一般性規律,形成系統化的教材,讓知識得以傳承,培養建設研發人員梯隊。大師一定有開闊的胸懷,把行業的發展放在前,做更多的消費者知識普及工作,參與討論法律的管理框架,維護行業正常有序發展。
大道無形,大師可能基本已經不再親自上實驗桌,但是他卻影響整個公司產品線的走向,引領者未來的技術和競爭優勢。正所謂,“眾裡尋他千百度,驀然回首,那人卻在燈火闌珊處”。
C.成為一名優秀的配方師的原則
對於剛畢業進入化妝品行業,從事配方開發的新人來說,總是夢想早日成為一名優秀配方師。化妝品配方師掌握的技能,是門手藝,是經驗的積累,修煉過程中沒有捷徑,唯有“勤奮”這條道路。你需要日復一日勤奮的實踐打樣,勤奮辨別原料在配方中的表現力差異,勤奮的去學習嘗試新技術和新原料,與時俱進勤奮的學習行業資訊和法規更新,時尚潮流,同時培養自身對美的認識和修養,最終在勤奮的基礎上,練就一雙具有靈氣的雙手和靈敏創新的意識。
勤奮,是成為一名優秀化妝品配方師的基石,同時,工程師也需要積累知識技能,以及職業人脈關係。
感謝賽百庫,上面有外國同行專家George Deckner 對化妝品配方工程師的一些建議原則,曾經幫助我學習成長,或許對你也有所助益,其中部分內容根據我的領悟做了補充和修改:
1. 化妝品配方師,本質上是應用者,是一個創新者,而不是發明家;是工程師,而不是科學家。
2. 與原料供應商建立長期的合作關係,共同成長,與他們共同執行專案。
3. 努力成為通曉化妝品所有重要原料的專家,原料是產品配方開發以及解決技術問題的根本,很多配方師沒有很多的選擇,因為他們缺乏原料的知識。
4. 跨行業學習,觸類旁通,做好知識重用和技術移植,從相關工業學習如何解決類似的配方問題,積累種類廣泛的個人護理產品配方經驗。
5. 規避風險是任何時間緊迫的項目的關鍵,永遠預備多種選擇作為保險策略。不要在時間緊迫時,使用沒有驗證過的方案。
6. 調整配方時,不要因為想當然而不做驗證,重大失誤往往隱藏在背後。蒙蔽你雙眼的往往是你認為最熟悉和確信的成分,說不定,就是Methyl Paraben。
7. 永遠懷舊好奇心,保持開放和欣賞的態度,總是從市面上尋找並購買最好的配方,作為你的參照對象。
8. 學會行銷你的想法、要堅持用資料和藍本樣品說服人。
9. 瞭解行業的最新進展,從目前市場的產品和成分學習,研究、跟蹤新專利以及過期的專利。
10. 知識就是力量,把你所學所得及時整理歸檔,以便容易查詢。
另外,因為最終消費者使用的是一個完整的產品,且保質期內品質穩定,化妝品配方師需要考慮諸多細節,只有將所有的因素都考慮周全,才能做出一款完美的產品。同樣的,George Deckner的建議,列舉如下,希望幫助所有配方工程師們。
1、配方產品需要具有化妝品的誘人外觀,給消費者以愉悅感。
2、根據專案開發的需求,列出具有技術依據的方案作為參考配方,用多種方案規避風險。
3、權衡產品美學、安全性、穩定性、使用性、穩定性、工藝和成本,優化配方性能。
4、把消費者的需求作為你的目標,不要鍾情於某個技術,技巧只是手段,產品的本質是為消費者提供實際的功效。
5、別放過試驗失敗中的蛛絲馬跡,實驗室打樣過程即使出現過一次失敗,那麼轉移到大生產時候,失誤幾乎是百分之百會發生。
6、在配方中使用螯合劑和抗氧化劑以提高產品的穩定性。
7、永遠使用你的最終上市包裝做穩定性實驗。
8、產品在40℃和45℃的表現,是產品長期熱穩定性的極好預測。水包油系乳液在38℃的離心結果,也是乳液穩定性的極好判定手段。
9、時刻關注創新新的乳化劑、油脂、增稠劑,製造技術,他們在一起時,就構築配方的基本框架。
10、不同公司生產的同一化學名的原料,其性質往往有很大差異,替代前必須驗證。
10、生產工藝很重要,加料順序可能會對工藝和穩定性有很大的影響。無法實現穩定生產的產品,是沒有價值的。
11、不要因為成本而殺死一個技術,保持發展直到合適時機。
12、明白你所使用原料的化學性質,在配方中避免化學反應,大多數化妝品原料是多種成分的混合物,原料中的不純物以及微量成分,常常可能比主要成分對產品性能的影響更大。
13,永遠記住安全性,穩定性,使用性,功效性的先後次序。
14,DON’T BE EVIL。
優秀的配方師具備匠人精神,用近乎“偏執狂”的理念去創造產品,精益求精,拂去心頭的那一縷浮躁,用心體驗每一個原料,完成每一道工序,主動積極去迎接每個產品的開發。目前,國內的科研水準和科研氛圍不及知名外企,但是很多科研人員已經開始認識到這一點,並不斷向外企學習和自我完善,希望在不久的將來,中國的化妝品科研技術能真正強大起來。
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通常刮完鬍子就差不多兩分鐘可以沖水了,其實用這時間來刷牙也是不錯。 ... <看更多>
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