［負油價後，期油回歸正常］有讀者要求講下油價，就寫篇文講下「負油價」前世今生。今次導讀唔打咁長了（＊）。明報全文亦在本post最尾有
明報原文：https://bit.ly/3eJmQGw
1. 「負油價」，不經不覺就3個月。呢單嘢真係睇到懷疑人生，改寫三觀。即係，失業率破晒紀錄，聯儲局極速減息，股市食瀉藥咁，都係史無前列—但呢啲係數字上嘅紀錄啫。但「負油價」唔同！係真係好多人認知以外嘅事！
2. 市場上嘅原因，好多人解過，速速快解：就係因為，原油唔同股票，唔係一張紙，亦唔係黃金咁放入保險箱就得。原油平過水（其實一直都係，如果拎樽裝水比），要好多位儲，仲要唔可以就咁放在公司。（有人試過，唔成功，唔好試）。咁，當其時，全球封晒城，冇人開車，工廠停工，咁多油，邊度放？放到嘅位都滿晒，有人發現唔對路，到時點交收？索性快手貼錢都送走啲嘢，唔好搞到自己一褲係。輸幾十蚊好過自己拎住啲油唔知放去邊。就有咁嘅東西。
3. 但，賭馬賭波都知，賭嘅其實唔係波同馬，係人。金融市場有時都係，特別係期貨呢啲zero sum game，本身不創造價值（＊＊）。
4. 有冇諗一個問題，點解4月20號先爆壇咁嘅嘢？你睇返，差不多全世界所有股票指數，都係3月狂瀉，但3月尾已經見底。打後一個月，彈返一成幾兩成幾不等。睇任何量度，都過咗最危險最恐懼嘅時刻，點解4月20號先爆單「負油價」？
5. 正係因為，人人都撞入去。睇下美國隻USO，曾經全球最大期油ETF。而家冇乜人睇，當時炒到如痴如醉。3月之前，一日幾千萬美金流入。去到4月？去到6億都有！人人撞入去。咁之後就音樂停，派對結束，走火警，人踩人，踩死好多人。打後你估下資金流入係幾多？差不多係零。
6. 好多資產在波動市中都係咁（當然事後睇就易），人人搶入去，然後去到一下爆煲，最高追或者最重槓杆嘅即時狂打靶，不問價咁要狂沽，人踩人。嘔到呢啲人抬晒離場，就見底反彈。
7. 真喎，當時有條友，早早提過「負油價」，咁梗係又變咗先知。嗰時啲人梗係再問佢，佢話見負100蚊。然後點，你見到啦？物極必反，滿地鮮血就入場。但都係頭盔，講就易，你點知你唔係最後一滴血嗰個？我成日舉嘅例：金融海嘯，以為2008年3月貝爾斯登爆煲已經滿地鮮血啦。原來係PIXAR片頭，半年後先正場嚟料
8. 無論如何，而家就定咗落嚟啦，其實對普通人嚟講，而家個時機比較好。要抬走嘅都抬走晒，但又未見成班人仆入去。定咗落嚟的。
9. 之前睇WSJ有篇文，講對抗通脹。印咗咁多銀紙，好難要人相信冇通脹。咁之前呢度都寫過，當然係叫你買金 — 但我廢事啲友又嚟曲解我，唔係叫你100萬身家就買晒金，係拎5-10%去買。咁其實，油嘅嘢，可能都係咁（但唔使10%啦）。亦都真係買，只能買ETF—再講一次，唔好諗住買桶油放在保險箱或者公司士多房。
10. WSJ篇文（https://on.wsj.com/2OJNAMz），睇返之前通脹周期，邊啲資產最可以提供保險。第一位當然係黃金。但第二呢？唔係買樓，更唔係股票債券，而係期油。
11. 「負油價」時，香港隻三星原油ETF（3175）都好多人識。咁跟油價，就梗係大跌。但，至少係冇變負數的（其實應該唔會，ETF只能變零，唔會倒嘔）。當其時亦都改變咗個轉倉策略，令到你唔使變零或負數，但當然代價係之後反彈（亦都真係發生）你就賺唔到咁多了。針無兩頭利。
12. 隻嘢之前講話再檢討策略，留意返。而家出咗公告，但斷估你都冇心機睇（https://bit.ly/2WJhghg）。簡單嚟講，相關指數轉咗。咁即係點？即係，以前呢，隻嘢就持有9月、10月及12月的WTI期貨合約。之後呢，（8月7日生效），就係持有11月、12月同出年1月的期貨合約。即係，渣得更加遠期咗。自己留意返。
（＊）其實有個長版在medium（https://bit.ly/3fOeDC9）
（＊＊）指金融上嘅價值，你可以同股票比下，例如升咗N倍嘅港交所，有人發達，冇人輸錢。至於社會價值？好多人認為做金融嘅都係冇貢獻。但我就唔明做乜有人出糧，梗係客同埋公司開善堂。
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李聲揚：倘通脹重臨 留意期油ETF
【明報專訊】3個月前的今天（4月20日），值得紀念。當天正是大家見證了「負油價」，金融市場果然局局新，never say never。
筆者自高中開始留意金融市場，說不上是老行尊，但也經歷了亞洲金融風暴、科網狂熱、港股直通車全民皆股，金融海嘯，以及今年的疫情股災。回想今年3月、4月，聯儲局減息之狠，股市跌幅之急，失業人數的慘况，均是前所未見。但情况本身並非新鮮，震撼的只是數字。
但「負油價」則完全不同，是大多數人認知以外的事情。就連不熱心金融新聞的朋友，也探聽是否「入油有錢收」，或研究是否可以帶桶原油回辦公室儲存獲利（美國的確有人試過，但並不成功）。
市場終是人的遊戲
「負油價」起因，就是原油儲存成本較高，當時參與期貨交易的投機者，發現儲存空間已滿，根本不能交收，唯有急急腳，貼錢送走。詳細內容坊間已有討論，不在此重複。
但除了「基本因素」外，也有「人為因素」。筆者少年時跟隨前輩到馬場「交學費」，前輩提點：看的不是馬，是人。金融市場也一樣，和你交易的不是市盈率、GDP或平均線，市場最終是人的遊戲。
經濟學大師凱恩斯（John Maynard Keynes）受人尊重，不只是因為學術成就，也因為他沒有紙上談兵，十分貼地，對市場頗有心得。凱氏曾提出「選美理論」：若猜中選美冠軍有獎金，你選的不應該是你認為最漂亮的佳麗，而是你認為大家心中最漂亮的——即使你完全看不上她。
又講跑馬又講選美，筆者想說的是，留意「負油價」發生的日期。環球股市3月狂跌後，已在3月20日（又是20日！）見底。一個月後的4月20日，美股納指已反彈25%。股市已過了最恐懼的時刻，那為何還會爆出「負油價」？
答案就是和人有關。「眾地莫企」的概念，大家也明白，但知而行難。美國的USO，曾經是最大的原油ETF。3月前，每天資金淨流入才幾千萬美元。然後到4月尾，資金流入忽然劇增，一度去到6億美元，接下來派對結束，迎接大家的是「負油價」，不少人損手。猜猜之後的資金流入？基本上是零。
正是否極泰來，物極必反，記得「負油價」出現後，之前提出此瘋狂猜想的分析員，當然成了「先知」，媒體紛紛訪問。「先知」認為油價會跌至負100美元。結果油價之後反彈至約40美元水平。但投資者一朝被蛇咬，仍未見貪婪情緒出現。
無限量寬將致通脹 短期支持油價
「負油價」一役後，大家都知道香港有三星原油ETF（3175）。當時產品價格，自然是隨着油價大跌而重創。但當時發行商也改變了轉倉策略，從而避免了投資者損失全部本金。但當然，發行商也有明確指出，及後油價若反彈，投資者也不能享受短期合約的升幅。畢竟針無兩頭利。
現在既然環球市場算是穩定下來，之前不少期油的投機客也被抬離場，對普通投資者來說，反而是比較安全的時機。早前也看到《華爾街日報》的文章分析，若擔心通脹重臨，應該考慮哪種資產？黃金固然是名列前矛，但排第二的不是房地產，也不是股票和債券，而是期油。若市場擔心聯儲局無限量寬將導致通脹（機會很大），短期也是支持油價的因素。
投資投機前先了解產品
但投資投機前，當然先要了解產品。留意發行商之前提出過會檢討策略，最近再有最新公告，投資者宜細讀。詳情可以在港交所或發行商網站找到，但重點是：產品的相關指數已有轉變，從而影響持倉。調整之前，產品會持有9月、10月及12月的WTI期貨合約。調整後，則會持有11月、12月和明年1月的期貨合約。簡單來說，持有的期貨合約更為遠期，投資者要留意。
作者為證監會持牌人士，並未持有以上股票。
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相關係數高中題目 在 [解題] 高一下數據分析相關係數與迴歸直線- 看板tutor 的推薦與評價
1.年級：高一下
2.科目：數學科
3.章節：第四章 數據分析
高雄市新興高中100學年度下學期第三次段考
題目來源：https://ppt.cc/EfBi
4.題目：
S高中的高一有學生700位，第一次期中考與第二次期中考的數學
成績分別以X與Y表示（用0至100評分），若X與Y的相關係數為0.83，
則下列敘述何者正確？
(A) 由相關係數得知，X與Y有正向關係（即第一次期中考考得好，
則第二次期中考考得會比較好；反之，則第二次期中考考得會
比較差）
(B) 此兩次段考成績適合用x＝a＋by表示其相關情形（其中a，b為
^^^^^^^^
常數，b＞0）
(C) 2x＋5與5－2y的相關係數為0.83
(D) 7＋2x與5－2y的相關係數為－0.83
(E) ( log x )×50與( log y )×50的相關係數為 | log 0.83 |
5.想法：
這題新興高中給的答案是(A)(B)(D)，
只是我對(B)選項有點不解，
雖然查了一下維基百科https://ppt.cc/pMFV
簡單線性回歸（英語：simple linear regression）
應用時機：
1. 以單一變數預測
2. 判斷兩變數之間相關的方向和程度
^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^
但是很難理解如何用簡單線性迴歸去看兩變數間的相關程度，
一個迴歸係數為正的迴歸直線無法直接看出它們的相關程度吧？
即使是題目已給相關係數為0.83的高度相關，
這迴歸直線也只能看出他們的分佈情況，而非相關情況阿0.0
所以想請問所學是統計專長的老師，
還請您指點迷津，感恩！
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 61.64.108.17
※ 編輯: diego99 來自: 61.64.108.17 (06/18 10:16)
題目已經說明它的相關係數了，
在選項裡面放個適合用迴歸直線表示其相關情形是件很奇怪的事情...
我要表達的是這條直線並無法表示相關情況阿。
可以請老師您提出哪邊的邏輯很怪嗎？
※ 編輯: diego99 來自: 61.64.108.17 (06/18 12:44)
不會，很感謝你們:)
現在我倒是滿期待知道我邏輯很怪的點在哪
※ 編輯: diego99 來自: 61.64.108.17 (06/18 12:53)
感謝各位老師的回應，
https://ppt.cc/DtI6
剛剛看了一下這一篇，順便複習了一下很久以前學的，
假設相關係數（或判定係數）夠高並且被檢定為顯著好了，
真的會有人說適合用一條直線來表示資料間的「相關」情形嗎？@@
※ 編輯: diego99 來自: 61.64.108.17 (06/18 14:30)
可是我看的書好像不是這樣耶，
判定係數R^2 = SSR/SST，目的是用來說明迴歸式的解釋能力，
做到這個地步的確可以解釋兩變數間呈現高度相關。
我要說明的事情是，
就算是用簡單線性迴歸，
你還是必須將判定係數計算出來，
才能知道兩變數間的相關情況，
而不是只拿出一條最適合直線出來就要說可以表示兩變數間的相關情形。
所以相關係數夠高，做出的迴歸直線就足以表示兩變數間的關係了嗎？
感謝，受教了:)
其實我更好奇的是明明題目就有說相關係數了，
為什麼選項中還要寫個適合用一條直線表示相關情形...
感覺一整個鬼打牆阿...
無論如何，感謝指教啦 :)
※ 編輯: diego99 來自: 61.64.108.17 (06/18 16:31)
這題我最初的問題是
在相關係數夠高的情況下，是不是真的能用一條直線去表示其相關情況？
在我原本的認知中，只能說大多數樣本點會散佈在離這條直線很近的地方，
而非直接用這條直線就能把他們的相關情況給找出來。
不過有專家們的背書，我想我應該知道要如何跟學生解釋了。
感謝版上各位統計專家的指教 :)
※ 編輯: diego99 來自: 61.64.108.17 (06/19 11:39)
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