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財務三大報表當中，「現金流量表」一直是很重要的項目！
原因很簡單，
「現金」正是公司「能不能」繼續營運的重點！
了解公司目前擁有多少現金、公司擁有的現金走向，
就是觀察一家公司營運狀況的重點！
而現金流量表的組成，包含三種：
1. 營業現金流
2. 投資現金流
3. 籌資(融資)現金流
如果各位大大能「判讀」現金流量表，
就應該能從中找到「值得投資」的好標的喔～
＃財報真的很重要
觀念平台－台星通才上就下 打臉國際化
隨著經濟成長的低迷，近期台股表現亦沒有起色，10月份情勢似乎更加惡化，成交量掉到1.32兆元的新低水準，月成交值周轉率急凍至4.37％。另外，今年6月才通過的「台星通」，隨著國際通證券公司收攤，也代表要無疾而終了。這實在頗令人意外，沒想到一個好的政策只執行了短短的4個月就要喊卡，實在可惜。
國際通證券公司是證交所100％轉投資的特殊目的中介機構(SPV)，實收資本額新台幣三億元。這是證交所為了推動國內證券市場與外國交易所跨境交易合作，成立該公司來專責推動，首發主要業務就是「台星通」，協助國內跨國投資新加坡股票市場。今年3月21日，新加坡交易所宣布國際通證券成為新交所第27家證券市場交易會員，並且是新交所證券市場第一家遠端交易會員。
國際通的運作，可提供台灣投資人與券商傳送交易單至新加坡市場、處理當地交割、結算及保管完整服務的跨境交易平台，大幅減輕券商需各自串接或經由當地券商轉單負擔。
6月20日，台星通第一個交易日創下3,200萬元的佳績，但其後日均量僅約2,000萬元。量能有限下，實際執行並不順利，使得國際通證券公司累計虧損超已四千萬元，因此母公司證交所決定讓國際通證券結束營業，關門大吉。之後與新加坡交易所之間的合作改採互掛指數股票型基金（ETF），投資人若有投資個股的需求，則是經由券商複委託途徑，回復到國際通證券成立之前的方式。
其實，證交所不應該這麼汲汲營營的看到國際通的虧損，短期內不能賺錢，就把國際通關掉。這是好不容易建立起的管道與平台。國際通對小型券商尤其有利，因為不論是 IT 或上述的運作成本都可以節約。而且台股要國際化，除了台星通，短期內都還應該做的有台日通、台港通、甚至台滬通，台深通等，才能強化與周遭股市的連結。我們不應妄自菲薄，台股過去培養很多的高科技公司，也讓投資人賺錢，台股應該還是有相當的吸引力。
然而，如果事情已經發展到無法逆轉的地步，我們還是應該檢討這次台星通失敗的原因，未來如果再有機會，不要再搞砸。
關鍵原因有三。首先，缺乏「價格」吸引力，台星通下加入國際通運作的兩家券商(玉山和中信)，其台星通手續費跟一般複委託價格差不多，無法吸引投資人的目光，使得其他券商沒有馬上加入的急迫性，保持觀望。
其次，新加坡「北向投資」台股遲遲不通。據了解近期新加坡與台灣市場一樣面臨成交量大幅萎縮的衝擊，因此新交所調整對外合作的策略。然而台星通並未列入優先推動的名單，新加坡人買台股遲遲不放行。這除了市場潛力的考量，恐怕更與近期兩岸關係轉變脫不了關係。這也代表台灣新南向政策的推動難處，政治的問題會影響到資本市場國際化。
其三，台灣的制度與法規對外資買股票仍不友善。美國、大陸、香港、新加坡等國，基本上國外投資人在股市交易是免稅的，這是競爭後的大趨勢。台灣雖然已經廢除證所稅，但股利所得課稅、固定收益類型基金交易稅、企業債券利息扣繳、二代健保股利所得補充保費等都讓外資卻步。加上央行對於熱錢的嚴格管控，外人買台股真的不容易，真正買的當然少。
股市是經濟的櫥窗，是企業直接融資最重要的管道，是投資人分享企業成長果實的園地。建議政府應將刺激股票市場成交量提升至國家戰略層級，同時審慎思考台灣股市的健全發展，推動台股國際化，消除台股交易制度的缺陷，例如鬆綁壽險、投信不能買成交量太少的個股，…，等等。如此才能活絡市場，台灣股市才能興旺，企業籌資，融資管道才能發展。
企業永續發展座談會
日前參加由經濟日報與證交所舉辦的「企業永續發展座談會」，並由經濟日報總編輯于趾琴主持，金管會證期局吳裕群局長、台灣證券交易所總經理林火燈、玉山銀行董事長曾國烈、交通大學財務金融研究所教授葉銀華及我共同與會，期待透過各領域專家與談，共同闡述CSR報告書的重要性。
相關報導已於今日出刊，謹在此與各位朋友分享，也希望不吝指教與討論!
經濟日報 推動CSR 助企業永續發展
http://money.udn.com/storypage.php?sub_id=5648&art_id=690706
台灣資本市場近幾年在證交所積極推動下，快步和國際市場進行接軌，而近期證交所推動的重心之一就是企業社會責任（CSR）報告書相關政策全面上路，因此，經濟日報與證交所藉由舉辦「企業永續發展座談會」，希望透過CSR的推動，讓企業達到永續發展的成果。
本報與證交所舉辦「企業永續發展座談會」，該座談會由經濟日報總編輯于趾琴主持，包括金管會證期局吳裕群局長、台灣證券交易所總經理林火燈、勤業眾信聯合會計師事務所陳清祥總裁、玉山銀行董事長曾國烈及交通大學財務金融研究所教授葉銀華共同與會，期待透過各領域專家與談，共同闡述CSR報告書的重要性。
于趾琴在座談會上表示，本次座談會邀請的與談人面向廣且完整，包括主管機關高層、查驗機構、企業界以及學界等，都是各領域的專業人士，透過不同的專業角度、深入觀察及實務面向，針對如何透過CSR報告書的推動，如何讓企業和利害關係人溝通、進而達到共利。
于趾琴更表示，CSR報告書只是一個方式，更重要的是，企業如何自我檢視、落實報告書之後，將其精神內化成公司的文化，並以此協助公司更能達到企業永續經營的目的。
金管會於2014年9月要求食品(含餐飲收入達50%者)、化工、金融業者，以及股本達新台幣100億元以上的上市櫃公司編製與申報CSR報告書，證交所也在去年11月發布「上市公司編製與申報企業社會責任報告書作業辦法」，將CSR報告書從鼓勵性質推展到強制申報，對企業、投資人、驗證與管理顧問機構，甚至台灣在國際資本市場的地位都有重大影響。
經濟日報 陳清祥 落實公平正義
勤業眾信總裁陳清祥指出，企業社會責任（CSR）已是世界趨勢，知名法國經濟學家皮凱提提出「B型企業」（Benefit Corporation），強調注重企業獲利外的公平正義及社會公益，理念正與CSR不謀而合，而編製CSR報告書正是落實上的關鍵一步。
陳清祥表示，實務上大多數企業認為強制編製CSR報告書的政策，起因於食安及氣爆事件，但事實是，編製CSR報告書已是國際趨勢。目前國內企業落實CSR的情形，與當初推動公司治理一樣，仍欠缺自願性導入的意願。
陳清祥表示，推動企業落實CSR的意義有三：鼓勵企業持續性管理、不限公司規模皆應重視CSR、讓企業在推動CSR浪潮下思考轉型，提升經濟繁榮。至於，如何增加企業落實CSR的程度，以達到企業永續經營的目標，則為另一個階段，而步驟有三。
第一步，是增加董事會、大股東的參與程度。
第二步，各行業本身也要付出更多努力，作為領頭羊的企業，應主動編製相關準則或指引，帶領其他行業加入，以形成該行業落實的方式。
第三步，靠外部制衡力量，可明確表示不落實CSR，就不投資，甚至影響未來籌資、融資評價。
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