#島讀回顧
最近 Spotify 公佈了 2020 年度總回顧，使用者們都在各社群平台分享自己的年度音樂記錄。有個團體和他們的歌曲可能常常出現在許多人的榜單中，那就是 #BTS防彈少年團。
這個世界級團體的影響力，根據報導，韓國通過一項法案，允許 BTS 防彈少年團等頂級 K-pop 明星延遲入伍最遲至 30 歲。
這項修法對於 BTS、粉絲（ARMY）還有他們的公司 Big Hit Entertainment 來說都是好消息。Bit Hit Entertainment 更在今年上市，島讀就曾討論其上市的利基和風險。
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根據媒體報導，Big Hit 2019 年度營收近 5 億美金，其中 97% 由 BTS 貢獻，可說是「一團公司」（相對於「一人公司」）。創辦人持股 43.44%，將成為全球媒體業富豪之一。而 BTS 七位團員獲得創辦人轉讓合計價值約 5,400 萬美金的股票（以最高目標價格計算），也將成為富翁。
這不是第一家南韓經紀公司上市。台灣人熟悉的 SM Entertainment、YG Entertainment 等都是上市公司。南韓已將「造星」發展成流水線製程，有明確的獲利方程式，足以上市。
這一套流程的起點是演藝人才供給遠大於需求。源源不絕的人想成為明星，能影響市場的公司卻不多。這給了經紀公司絕大的談判籌碼，不但能萬人中選一，也可以要求藝人簽嚴格的經紀約。許多經紀約被抨擊為剝削、「奴隸條款」。
不過不平等條約其實也反映了激烈的競爭，導致藝人成名機率極低。從經紀公司的角度來看，大部分練習生不會紅，大部分的藝人都會賠錢；因此必須靠少數成功的藝人，賺回所有失敗藝人的投資成本。這類似創投的策略：1% 成功的投資必須彌補 100% 的投資成本，以及帶來 1,000 倍的回報。投資風險高、回收期長，經紀約的時程自然要簽得很長，並涵蓋藝人產生的所有權利，才足夠賺回成本。
流水線的另一面是高度的標準化、規格化。經紀公司不僅培訓藝人歌唱跳舞，連私生活也嚴加管理，包括生活型態、交友、飲食、打扮等，無一不管。就像音樂用電腦調音（autotune）與重複結構來降低風險，連人的一舉一動也規格化以降低風險。投資經紀公司就像投資工廠一樣，關鍵是能否重複產生資產，也就是明星。
從這個角度看，Big Hit 旗下的「資產」單一，風險很大。團員還有兵役問題，未來營收肯定受創。且本益比亦超過同業太多。但或許 Big Hit 的目標投資人本來就不在乎。根據allkpop 報導：
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雖然每股價格超過 10 萬韓圓，預計 BTS 的粉絲 . . . 不論價格多少都會買。大部分粉絲不是投資，而是希望支持其最愛的團體，並希望至少持有一股來完成整套的 BTS 紀念品收藏。
. . . 有些 BTS 粉絲預計在其最愛的成員的生日或其他紀念日時買 Big Hit 的股票。新聞報導指出有些粉絲甚至貸款上萬美金買 Big Hit 票。他們買股但不清楚股票的價值，而是出於對藝人的熱愛。
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一般粉絲打賞，熱情粉絲買 CD，鐵粉買公車廣告，而終極粉絲則買公司股票，真正擁有（一小部份的）偶像？這是一種差別定價（discriminate pricing），從最忠實的粉絲收最多錢。
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原文閱讀：
BTS 上市｜亞馬遜推串流遊戲 Luna｜串流遊戲從網路繞開 App Store（會員限定）
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