【5月25日】美股反彈，道指升186點或0.54%，標指升0.99%，納指升1.41%。標指經過幾天在4150爭持後，終於出現突破升至4197，距離前頂4238不足1%。從技術角度而言，現水平未算超買，仍有機會衝上4250阻力。以太幣（ETH）回升20%，科技股氣氛大幅好轉，納指回升至13661點收市，經過13500一輪整固後，終於成功向上突破，由於納指距離前頂14211仍有4%，在值搏率而言是相對較高。
美股疫情好轉，每日感染人數平均降至2.6萬人，是11個月以來最低，市場憧憬經濟重啟，航空股游輪股紛紛炒上。經濟重啟未見帶來通脹恐慌，十年債息只是守在1.6%水平，就連一向是債券忠實支持者的橋水基金創辦人Ray Dailo，也開始轉呔，他表示美元等同垃圾，但債券價格未來只會不停下跌，現時息率過低沒法對抗通脹，債券並非好的投資工具，建議買入比特幣好過買債。過去橋水基金這類對沖基金，一直是美債的最大買家，若然連他們也轉呔不再投資債券，需求只價不停下降，財政部拍賣新債壓力只會越來越高，這也解釋了為何通脹上升，美聯儲只要繼續QE，因為沒有美聯儲力托，只怕債市死得更快。
標普500業績公佈已完成了95%，盈利增長達52%，市場預期第二季增速仍可保持62%，細摩已報告建議把握每次回落時吸納。
為尋求更高回報，國際資金再度流向新興市場，上週新興市場ETF再錄得10億美元單週淨流入，由去年11月開始，已有432億美元流入新興市場。A股也受惠這一波轉向，過去6個月外資透過北向淨買入5650億元的A股，雖然5月不及過去6個月勇，但仍淨買入327億元。上週再有資金流向新興市場，噚日所見北向資金又再買入45億元A股，且看會否有新一輪的資金流入潮。
雖然美股A股均向好，但港股仍是一潭死水，太多的配股成為港股死穴，碧桂園服務（6098）剛成為恒指成份股新貴，便急不及待要向市場抽水50億，微盟（2013）低位剛有少少反彈，結果又是為抽水而來。不停的抽水事件已打擊了市場信心，入市資金越來越少，噚日更降至只有1208億，雖然當中有京東物流（2618）凍結了大量資金這個因素，但整體資金不願入市也是事實，如此下去只會不停消磨買家鬥志。
港股早已呈現兩極化，長期賺錢的公司無人願買，股價不升更難吸引資金，結果賺錢公司估值越低，股價越殘買盤更少。反之市場愛炒不賺錢甚至無盈利的公司，炒預期炒憧憬將股價推上不合理價位，這類公司缺乏盈利支持，質地相對較虛，市旺時大家手頭鬆裕，鬥傻鬥快衝自然問題不大，當時配股更被視為利好訊號，代表有「大佬」願意入場接貨，是好消息去炒。
可借現時市況逆轉，人人缺錢想套現仲要遇上配股，接盤人開始認真計數，何時公司才有盈利？何時才能轉虧為盈，結果越計大家越無信心，一次又一次配完股又穿配股價，「配股」成為向下派發，此刻配股已成為利淡訊號。
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#圖太郎
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