毫秒之間,幾公尺之差,上下幾個億
"As the US stock market had grown less comprehensible, it had also become more sensationally erratic" -- Flash Boy
("在美國股市越來越難以理解之際,它越發不可預測的波動性也更加引人注目”)
***有中文版!****
一名曾經在高盛銀行工作的俄羅斯裔工程師,離職後有一天下飛機的時候被一群FBI帶走,說他竊取了高盛機密的軟體程式。在他想法裡面那大部分是開源碼,他想帶走的是他技術上得意的想法,有點像是自己的工作筆記一般。在面對偵訊,法官,及陪審團的時候,即便他就像是個一般的只愛技術的工程師,但仍然被判了幾年牢獄。到底,他拿走的這些程式嗎是什麼了不起的機密?還是說,這些程式碼背後有不可告人的秘密,驚動了那些既得利益者?一切從這一場逮捕開始,回溯著華爾街在那幾年,股票交易與電腦科技碰撞時,產生的巨大利益衝突。
在金融產業逐步資訊化的同時,電腦交易取代人為交易,人們發現一切決戰點都在於速度。而原本政府立意良善希望讓自動交易透明化的法規,反而成為有心人士利用特權,造成更大的資訊不對等,撈取投資人的利益,甚至是退休基金也免不了受到這樣的剝削。因著利用這些高速交易,他們看似神不知鬼不覺的獲取利益,卻讓美國股市更加不穩定,開始不時的出現崩盤的現象。
如同 Michael Lewis其他的書一般,當中人物的刻畫就是如此鮮明而且引人入勝。這個真實故事裡面的主角,都是一群非典型華爾街人士。主要的一位是日本裔的加拿大金融主管,還有沉默寡言的俄羅斯程式設計者,有在家鄉快要餓死才移民到美國的愛爾蘭工程師,也有善於解密拼圖的華裔阿宅,等等。在當時的華爾街,這些工程師常常什麼名其妙被徵召到銀行當中,後來被重金挖角到所謂的高速交易所 (high frequency trading HFT)。常常他們會低著頭做事,不知道自己做的事情對公司的價值何在。而另一面是少數知道內幕的人士,他們利用這種資訊與速度的不對稱性,就像是在賭場當中,你可以看到其他人的動機,然後找他們幾步取得大部分的利益,或甚至是跟自己的客戶對賭。
這幾位非典型人士,最後拋棄百萬甚至千萬美金的年薪,自行組成一個交易圈,希望用公正透明的方式,能夠拆穿華爾街的謊言。他們在一個極度不被看好,甚至受到黑函威脅的情況之下,逆勢操作,才讓整個不對等的現象逐漸受到大眾矚目。
其中我覺得很酷的一點,是所謂半個局外人的那種眼光。正因這些人物都不是典型的華爾街人士,他們才看得見問題,或甚至與制度衝撞。日裔加拿大人的正直,讓他有一種要拯救世界的使命感。俄羅斯工程師在鐵幕下對抗不透明的製度,讓他習慣一眼看到制度中的漏洞。貧窮出生的愛爾蘭工程師,因著無法理解美國人的金錢價值觀,想要做對得起良心的事。而華裔阿宅,善於看見拼圖中的固定模式,就可以幫助其他人用更直覺的方式把複雜的情況變得容易理解。
當產業更加的資訊化之際,人們很容易推給電腦和機器,或是因為不懂電腦運算的方式,被有心人士佔便宜。對科技和AI的素養會越來越重要,但對每個領域都有基本的了解,就像查理蒙格說的 “工具箱要有多種工具”,才能讓資訊化的產業,仍然是人們可以當責的。
另外一提的是,這本2014年買的書,也是我的另一本斷頭書 (有開始沒有結束😅) 。事隔六年多以後,讀起來容易多了。雖然很多股票交易的背景和名詞不是太理解,但作者總是可以用一些讓人秒懂的比喻,維持我的興趣。Michael Lewis講故事的手法,彷彿是看到電影中一幕幕的編劇方式,加上刻畫鮮明的人物,讀他的書完全就是一種看劇的 fu啊!
📚延伸閱讀📚
一切經濟現像都是人為的
“The narrative economy" (故事經濟學)
https://dushuyizhi.net/narrative-economics-故事經濟學/
資訊爆炸時代,如何訓練思考的能力
“Poor Charlie's Almanack" (窮查理的普通常識)https://dushuyizhi.net/poor-charlies-almanack-窮查理的普通常識/
全文與中文版的連結在部落格中👇👇👇
https://dushuyizhi.net/flash-boys-快閃大對決/
#MichaelLewis #FlashBoys #WallStreet #快閃大對決 #華爾街
同時也有3部Youtube影片,追蹤數超過15萬的網紅豐富,也在其Youtube影片中提到,主持人:陳鳳馨 來賓:JC財經觀點版主 王怡人 Jenny 主題:先覺出版《閃電崩盤|一兆美元的真相!全球追捕,史上最神祕的金融罪犯》 節目時間:週一至週五 07:00am-09:00am 本集播出日期:2021.01.22 #News98 #陳鳳馨 #FlashCrash #收藏好書:先覺出版...
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將看過的好書,寫下心得,是對思路與資料整理很有幫助的事情。本文整理我在2020看過的書目。
假如我曾寫過該書的讀後心得,點擊書名會連往該篇文章。假如沒有心得,則會連往購書連結網站。
以下為書單列表:
Empire of the Fund (心得)
Hansons Marathon Method(心得)
Global Asset Allocation(購書連結)
我如何真確理解世界(How I Learned to Understand the World) (心得)
原來這就是B型人格(購書連結)
快閃大對決(購書連結)
“Dr.史考特的一分鐘健瘦身教室” (心得)
邪惡的見證者(購書連結)
地中海世界與羅馬帝國(購書連結)
繁榮的悖論(購書連結)
我輩中人(購書連結)
“賺錢更賺自由的FIRE理財族”(Playing with FIRE) (心得)
John Bogle and the Vanguard Experiment(心得)
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2020看過的書中,我認為最佳投資書目是: The Psychology of Money 。這裡面有很多令人耳目一新的說法與觀念。
最好的身體保健與運動書籍是“Dr.史考特的一分鐘健瘦身教室” 。實用,且論述有憑有據。
最佳人生指引是“人生路引”。這本書會帶你找到很多好書,解決各面向的人生問題。
最佳社會問題討論是“提升的時刻”(The Moment of Lift) 。感人,而且深入剖析歧視與偏見的核心。
很高興2020又在閱讀中學到了很多知識。感謝這些作者與將這些書帶給讀者的出版社。希望2021仍可以有新的好書可以看,有新的閱讀體驗。
也希望各位讀者朋友能有愉快的閱讀經驗。
完整列表,可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2021/01/2020greenhorns-2020-reading-list.html
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程式交易,也稱自動化交易,指的是在程式中寫入預先設定好的條件與規則來買進或賣出證券。
這種交易模式在投資界有三種主要應用。
第一種是造市者(Market-maker)。
這是程式交易的主力。大多程式交易的買賣,是造市者執行的。
造市者買賣證券不是為了組成一個投資組合,而是為市場帶來流動性。但這不是免費的服務,造市者會從證券的買賣價差中獲利。
造市者的風險,在於持有證券期間,證券價格出現很大的波動,流動性卻同時消失
譬如造市場者買進證券,打算之後賣給其它投資人。但持有證券時突然發生重大負面事件,造成買方消失同時資產價格下跌,這對造市者不利。
造市者同時也面臨同業競爭。假如其它造市者可以提供更小的買賣價差,那麼投資人會選擇價差小的造市者。
許多高頻交易者(High-Frequency Traders)屬於此類。
在Flash Boys(中譯本:快閃大對決)書中,作者Michael Lewis把高頻交易者描述成從投資人身上不當得利的業者。恐怕是一種比較片面的描述。
造市者使用的程式化高頻交易對於提供市場流動性有其重要作用。
高頻交易也不是穩賺不賠的高獲利事業。就跟所有可以投資獲利的機會一樣,高頻交易競爭激烈,倒閉關門的業者,所在多有。
程式交易的第三種應用,就是本部落格核心主題,指數化投資。
在一般討論中,程式交易聽起來就像是短線交易者在使用的工具,怎麼要買進並長期持有的指數化投資也會用到?
理由在指數化投資的投資組合管理。
譬如某一支全市場指數型基金,持有四千支證券。
某天有一千萬美金的資金流入基金。每支證券要買幾股。或者說,那幾支證券該買進,那些其實不用買進,仍可以維持類似目標指數的成果。
這沒有人用紙筆在計算。這是程式交易在處理的問題。
我們指數化投資人是單純的持有指數化投資工具就可以了。但指數化投工具要如何管理,才能低成本的達到貼進指數的成果。這是很大的學問。
所以程式交易,從快還要更快的高頻交易,到買進後可以持有數十載的指數化投工具管理都可見到它的身影。
程式交易其實就是電腦科技在投資界的一種應用。現代發達的資產管理與方便的金融服務,很多是資訊科技的進展所帶來的成果。
完整討論,可見今天文章:
https://greenhornfinancefootnote.blogspot.com/2020/07/applications-of-algorithmic-trading.html
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主持人:陳鳳馨
來賓:JC財經觀點版主 王怡人 Jenny
主題:先覺出版《閃電崩盤|一兆美元的真相!全球追捕,史上最神祕的金融罪犯》
節目時間:週一至週五 07:00am-09:00am
本集播出日期:2021.01.22
#News98 #陳鳳馨 #FlashCrash
#收藏好書:先覺出版《閃電崩盤|一兆美元的真相!》https://bit.ly/3oKFHqt
一個賺錢成癮,卻不愛花錢的操盤天才,如何以一人之力撼動美國金融市場,成讓全球財經專家百思不得其解的「閃電崩盤」?
在這噬人的逐利場上,他究竟是金融犯罪的主謀,或只是幕後操盤高手的替罪羔羊?
2010 年 5 月 6 日星期四,全球金融市場無預警瞬間直墜,道瓊指數在 5 分鐘之內暴跌 600 多點,市場瞬間蒸發了一兆美元,創下歷史性的紀錄。全世界財經專家、政府官員、調查單位都在問同一個問題:到底發生了什麼事?
2015 年 4 月,倫敦期貨交易員納凡德.薩勞在爸媽家遭到逮捕,有關當局聲稱他就是閃電崩盤的始作俑者,美國政府要求將他引渡至國內受審,最高可求處 380 年的刑期。嫌犯落網原本值得慶賀,然而這起逮捕事件卻引發了軒然大波。
如果美國政府說的是實話,為什麼花了這麼多年才採取行動?為什麼之前所有的官方調查報告,皆未懷疑有人在操弄市場?所謂的「罪魁禍首」又是怎麼騙過所有的交易程式、演算法和人工智慧?難道一個人光靠著個人電腦和網路連線,就可以顛覆世界,引發這麼大的災難?
獲獎財經調查記者范恩以高潮迭起的敘事,層層揭開這起金融史上最受爭議的神祕事件,犀利點出在 10 年後的今日,科技突飛猛進,全球金融體系卻更加脆弱。而在追求獲利的戰場上,注定輸給交易程式的散戶,未來還可能面臨更加嚴重的衝擊,我們準備好了嗎?
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刪文後陸續有幾個板友來信問我書名= =
所以我還是再PO出來一次好哩。
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說到2010年閃崩事件,我想推薦一本與高頻交易有關的書給大家
『FLASH BOYS』
中譯:『快閃大對決』
這本書是屬於小說類書,
內容主要就是在講高頻交易所引發的各種不公平的交易,
而故事的主角,就是為了悍衛市場,希望能讓市場回歸正常,
因而辭去百萬年薪的工作,與一群志同道合的人成立一間交易所,
然後來與這些高頻業者大對抗。
最初一定大家都不看好他,但一步一步他們抗爭成功,
這之間看到了很多金融業醜陋還有矛盾的地方,很有趣。
我不是很想爆雷,內容真的很精采,
當然也有理面也稍微爆了閃崩事件的卦,
內容幾個故事的主角自己的人生也很精彩,
只能說,很多天才真的都是怪咖XD。
很抱歉這篇心得文寫的不是很好,
但是這本書真的挺值得拿來當收盤後、馬桶上、睡覺前的讀物。
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1.發[標的]文請勿自刪,違者警告一支,累犯水桶伺候。
也請板友發標的文時多充實內文,才能達到教學相長的目的。
2.推行縮網址運動,發文若附連結過長時,麻煩善用https://ppt.cc/縮網址,
增加板友閱讀方便性。
Stock板主 Sirius1812
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