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【台灣得的不是 #荷蘭病，而是...】
蔡政府執政以來，資通訊及電子相關產品一枝獨秀出口大幅成長，
促使 #新台幣 升值，
但傳統產業卻持續萎靡不振，業界關心台灣是否得了荷蘭病？
其實台灣染上的應是「#小國症」。小國症主要特點是小國由於資源相對不足，無力多元化，經貿容易產生高集中度的現象，
荷蘭病只是小國症之一。
#華人精英 #尹啟銘
本論壇文章反映作者意見，不代表《遠見》
【遙想福島核災，羨慕摩洛哥再生能源】
今天是日本311大地震及福島核災十周年．
十年前，我剛到摩洛哥人權組織工作，那天，我人在辦公室裡，假裝自己正認真上班（社會化等同磨練演技啦老實說），同事突然問我：「適任，日本離台灣近嗎？」
我說：「很近啊，怎麼了？」
他說：「日本發生大地震跟核電廠事故．」
我心想，大地震有可能，核災謀口能啦哈哈哈！
上網看新聞，天哪，世界末日了嘛這？震驚、悲傷與擔憂，蜂擁而上，雖然慶幸台灣安全，卻真的很擔憂核電廠事故即將引發的種種災難，車諾比事件的畫面不斷浮現腦海．
我問那時的上司：「摩洛哥有核電廠嗎？」
他驕傲地搖頭，說：「沒有，我們直接發展再生能源．」
我驚訝得下巴合不起來，心想，天哪，「非核家園」ㄟ，萬萬想不到在這樣的摩門特，我人已身處這樣的理想國度！熊熊覺得人生超夢幻！
我問上司，為什麼會是這樣的國家能源發展政策？
上司說：「發生第一次石油危機之後，八Ｏ年代，摩洛哥曾經想發展核電，但經費不足，後來再生能源愈來愈被重視，摩洛哥就以再生能源為發展主力，雖然現在還是有發展核能的聲音，但再生能源才是全球未來趨勢．」
在「再生能源」這一塊，摩洛哥絕對是令人驕傲的，也自詡為非洲綠能發展領頭羊，除了減少石油使用，以天然氣取代，風力發電及太陽能發電的發展與建設讓人稱羨．
有一年，我跟貝桑前往摩洛哥北部，遠遠望見坦吉爾附近的風力發電廠，一支支風力發電機昂然矗立山頭，超高科技！超高度的人類文明發展！當下真的是既感動又震撼！不久，偶然經過摩洛哥南部Tarfaya風力發電廠，同時也是非洲最大的風力發電廠，我心裡真的對這個國家全力投入再生能源發展的具體行動佩服不已！
讓人稱羨的，還有Ouarzazate附近的Noor太陽能發電廠，規模之大，傲視全球，也為當地製造不少工作機會．
摩洛哥希望在2030年，讓再生能源佔全國電力百分之五十二以上．
至今，我在摩洛哥還真的沒聽過反對建造太陽能發電廠或風力發電廠的聲音，民眾即便不追求減少排碳、空汙，進而減緩氣候變遷，也稱不上以國家成為全球綠能表率為榮，卻也期待再生能源所能製造的工作機會與經濟發展．
當然，各國民情不同，摩洛哥人口三千多萬，土地卻是台灣十三倍大，地廣人稀，三分之二人口集中在都市，國家擁有廣袤而澆薄的土地，適合發展風力及太陽能發電，更何況摩洛哥長期有缺水問題，內陸無法建造核能發電廠．
2016年，第二十二屆氣候變遷大會（COP 22）在摩洛哥古皇城馬拉喀什舉行，摩洛哥端出在國際極為亮眼的再生能源發展成果，讓人佩服．
相較之下，地狹人稠的台灣在發展綠能方面，有著摩洛哥沒有的困境及難題，外加政治因素，複雜多了呀！
福島核災讓我們更清楚核能發電的風險之大，以及災難一旦發生，將如何讓人完全無法承受，生態難以復原．
福島核災十年後的今天，台灣輿論恰因藻礁公投而吵吵鬧鬧．
讓我更在乎的，不太是單一物種的生態，更讓我關注的，是氣候變遷，是能源與環境之間的關係，是再生能源的發展．
遙望十年前的福島核災，這是我今天在撒哈拉想的事．
隨文附上駱駝穿梭在Tarfaya風力發電機底下吃草的網圖，摩洛哥真的是讓人羨慕，風力發電就風力發電，想多大就多大，不會有使用被稱為「海洋生態殺手」的流刺網的漁民，抗議離岸風力發電機製造噪音，影響海洋生態跟他們的捕魚權益．
天堂島嶼官網：http://www.iledeparadise.com/
#摩洛哥
#再生能源
#風力發電
#太陽能
#福島核災
#氣候變遷
【串連起台灣南北交通的中山高，當時卻被批評專為有錢人而建】
民國60年代的台灣，遭逢第一次石油危機，為克服經濟發展的瓶頸，行政院長蔣經國以「今天不做，明天就會後悔」的堅決態度，提出九項重大公共投資計畫。
而「十大建設」中投資金額最龐大的一項工程，即是以紀念國父孫中山先生為名、台灣第一條高速公路的中山高速公路。不過當時反對聲浪卻並不小......
#中山高 #蔣經國 #十大建設 #國道一號 #高速公路 #好文重讀
本文內容﹕歷來股災前的市盈率 / 市盈率選股
來到街頭智慧第30集，上集跟大家提到PB(市帳率)的一些盲點，今集順帶繼續帶來基本分析的「主角」— 市盈率(Price to Earning Ratio, PE Ratio)。
— 歷來股災前的市盈率
PE可算是基本分析中最常用到的一個指標，用途是判斷股價是高估還是低估。其算式是以股價(現價)除以每股盈利 (Earning per Share, EPS)，一般PE約為15-20倍左右是為合理的估值。最近股市處於高位，特別是美國方面，不少市場人士都認為如今股市估值過高，或出現下一輪的金融危機。可是甚麼才算是高估值呢？市盈率需去到多少才會爆破呢？我們統計了近五次的金融危機爆發前半年，美國標普500指數當時最高市盈率。
爆破前半年最高市盈率 (以月份計)
1973年第一次石油危機﹕19.2300
1987年黑色十月環球股災﹕23.3857
1997年亞洲金融風暴﹕21.2595
2000年科網股泡沫﹕29.3232
2008年次按風暴﹕17.9929
平均﹕22.24
由此可見，近數次經濟進入熊市的時候，平均PE高達22.24倍，當中以2000年科網股爆破的PE最高，接近30倍之多。當公司的盈利未能支撐股價，而股價受到熾熱的行情帶動，未有反映股票的真實價值，造成股價及PE虛高，形成泡沫。現時約21倍左右，距離平均值其實不遠。可是需要留意的是企業的表現將來是否足以支撐其較高的估值，以現時的整體增長來說，暫時仍屬健康。
— 市盈率選股
另一邊廂，PE亦是選股的重要指標之一。有時候，一些市場人士認為如市盈率較低的話，反映股票較為便宜，值得吸納﹔另有一派則指出高PE是為高增長的訊號，更值一博。到底誰是誰非呢？我們又嘗試以狗股的方式作測試，在每年的4月1日，上一個全年業績公佈後，分別於美國標普500指數和香港恆生指數挑選10隻最高及最低PE的股份作計算，測試由2006年至2016年間，十年以來的成效。
美國
高市盈率組合
整體回報%﹕161.37
基準回報% (美國標普500指數)﹕98.11
平均回報%﹕15.04
跑贏指數機會率% ﹕60
平均PE﹕215.07
低市盈率組合
整體回報%﹕116.93
基準回報% (美國標普500指數)﹕98.11
平均回報%﹕14.64
跑贏指數機會率% ﹕40
平均PE﹕6.25
香港
高市盈率組合
整體回報%﹕67.11
基準回報% (恆生指數)﹕81.29
平均回報%﹕9.38
跑贏指數機會率% ﹕40
平均PE﹕36.99
低市盈率組合
整體回報%﹕84.07
基準回報% (恆生指數)﹕81.29
平均回報%﹕10.46
跑贏指數機會率% ﹕40
平均PE﹕6.96
兩者的比較中以低PE表現較好，頗為緊貼指數的走勢﹔高市盈率的組合中以2008年的利潤最高，跑贏大市，但後來無以為以繼。從兩者回報的走勢圖來看，不難發現當指數表現較好的時候，高PE的股份跑贏大市的幅度較多，但反之亦然，跌得愈多。而低市盈率的股份則是默默地追緊恆指，例如在恆指的組合中較多是一些內銀的公司。
當然單單PE的選股是有盲點的，我們課堂時已多次提到。而簡單的PE可以如何優化大家的組合呢？我們可配合指數的走勢進行組合的配置，如屬高增長之時，高PE的股份有望贏盡大市﹔反之，在指數轉弱之時，持有低PE的股份可作防守性之用，保留實力以助來日再次號贏大市。
撰文﹕施宏毅
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