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⚠️ #回顧金價2018年走勢
由於Fed連續升息的態度使美元指數飆升，拖累黃金期貨價格自4月11日波段高點1356.5元一路下挫至8月16日的波段低點1161.40元，跌幅超過14%，而2018年10月發生國際股災後帶動金價強勢反彈，相繼收復月、季、半年、年線，目前此波反彈幅度達到14%至1325，反彈幅度已收復0.764倍的跌幅，技術面上很有機會續向前高挑戰。

⚠️ #中美貿易緊張趨緩 #避險情緒降溫
隨著時間逐步逼近3月1日的貿易戰休兵期限，中美雙方的一言一行都對國際市場造成重大影響，目前雙方談判狀況呈現樂觀，帶動國際股市彈升，2月15日的貿易談判結束後，川普表示美中貿易談判進展非常順利，並強調美國比以往任何時候都更接近與中國達成真正的貿易協議，也帶動當天道瓊收盤大漲443.86點。雖然美國總統川普態度反覆，我們認為如期和解機會不大，但若中美貿易真的順利圓滿，資金很可能再度從各類避險資產回流股市，確實是黃金下行的壓力。

⚠️ #美元指數有望走軟
Fed升息循環是2018年4月至8月金價持續走軟的主因之一，不過Fed近期的態度逐漸轉鴿，例如1月30日的政策聲明中就取消了「進⼀步逐步升息」的措辭，並強調會「保持耐心」，而縮表計畫的部分也表示將根據經濟與金融市場發展而調整。根據最新的Fed Watch的聯邦基金利率期貨所預測出的機率顯示，原先2018年12月以前市場還認為2019年3月有機會升息一碼，但目前市場幾乎已篤定最近這次3月20日的利率決議Fed不會升息。

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#永豐總經與產業週報10152018

🔺美債殖利率驟揚且美中關係緊張，加上IMF下調全球經濟成長，颶風Michael侵襲美國等利空環伺，引爆全球股災；展望本週，美中關係持續惡化，加上歐洲政治不確定性，預期美債震盪偏多；義預算提案與英脫歐談判進展將左右風險情緒，預期美元、日圓偏強，歐元偏弱。

🔺台灣9月出口金額由282.95億美元上升至296.21億美元，創歷年單月次高，yoy由1.9%上升至2.6%；美股進入超級財報週，由於獲利樂觀，美股可望反彈，帶動台股短線上揚，然貿易戰摩擦升高，建議暫且觀望；Fed主席Powell發表鷹派談話支撐Fed升息預期，台債殖利率隨美債殖利率上揚；全球股市下跌打壓風險偏好，台股重挫，台幣貶破31元關卡，國際美元走揚不利台幣走勢，預期台幣偏空整理。

🔺中國9月出口優，進口穩，有助改善市場悲觀預期；人行宣布降準有效控管資金預期，陸股重挫，未見資金緊縮壓力，3M Shibor利率將進一步下行；9月社融將回暖，美方將中列為匯率操縱國的可能性低，有利人民幣穩定。

🔺8月份新能源汽車銷量環比如期改善，MoM+20.2％，重回10萬輛水準。補貼政策調整，市場經過兩個月車型更新換代，產銷恢復，8月資料環比改善，尤其是EV，符合預期。4Q18是傳統旺季，全年銷量有望超預期，突破110萬輛。以車企看，比亞迪蟬聯榜首，節節攀高，突破2萬輛，新車型密集上市，助銷量抬升，公司上調全年銷量目標。原材料方面，鈷鋰價格表現低迷。建議關注銷量看漲的比亞迪和動力電池龍頭寧德時代。

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#總經與產業週報06182018

🔺Fed果如預期上調FFR 1碼至1.75%~2.00%，為2015/12啟動升息循環以來第7次升息，年內應該還有兩次；ECB則預告QE自10月起買債額度減半至150億歐元，年底退場；美國2Q經濟升溫在先，Nasdaq創史高7768.60，然美課徵關稅在後，DJ週線收跌0.9%，GT10收紅3bps，美歐貨幣政策態度分歧，DXY收高1.3%。展望本週，貿易摩擦損人不利己，預期美股震盪，美債走多，美元漲多修正。

🔺台灣5月六都買賣移轉棟數由14,943棟上升至20,409棟，yoy揚升16.0%，創下近29個月高；6/15美國對中國貿易關稅清單出爐，市場謹慎看待未來將發生的中美貿易摩擦，外資賣超亞洲新興市場回流美元市場可能持續一段時間；台灣市場資金浮濫、加上中美貿易不確定性再起，6/21央行理監事會議料按兵不動，預期台債震盪偏多；台積電將在6/25除息，市場恐先行反應外資匯出預期，料台幣偏空。

🔺中國1-5月投資yoy降至6.1%，創紀錄次低；消費降至8.5%的15年低；人行未隨Fed上調操作利率，然因MPA考核Shibor 1M升至2個月高，跨月資金利率料續揚；美國宣布對中國課徵關稅清單，CNY最低來到6.4370，創5個月低。貿易疑慮、貨幣政策分歧，CNY將續貶。

🔺台塑四寶5月合併營收以台塑及南亞創單月歷史新高，台塑化年增31.49％，年增幅度最大，目前整體塑化需求仍相當健康，若近期油價不再急漲，而呈現溫和震盪向上，有助需求緩步增溫，若油價維持在60～80美元區間震盪，預期塑化產業獲利仍將維持高檔，目前四寶現金殖利率皆在5％以上，提供下檔支撐，再加上今年塑化產業供需狀況優於預期，有助營運穩定度提高。

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